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대교 A019680   거래소  (액면가 : 5,000)    * 05월 13일 21시 53분 데이터    현재가 81,400  시가 82,700  52주 최고 90,600  전일비 ▼ 3,000  고가 84,500  52주 최저 62,100  거래량 15,240  저가 80,200  총주식수 8,470

1. 대신증권 추천 리포트 

대신증권은 10일 대교(019680)에 대해 2006년 3분기 이후 실적 개선과 현장 중심 위주의 조직 개편은 향후 긍정적인 영향을 미칠 것이라며 투자의견 매수와 목표주가 11만6000원을 신규제시했다. 다음은 리포트 주요 내용이다.

◇대교(019680)
-2006년 영업이익 15% 증가 전망
풍부한 현금자산을 바탕으로 한 기업인수(M&A) 향후 성장동인을 찾기 위한 노력 가시화전망. 2006년 매출액 및 영업이익은 전년대비 각각 5.9%, 15% 증가한 8636억원, 762억원으로 예상됨.

-1분기 실적 부진
1분기 실적은 매출액 2088억원(전년동기대비 4.3%증가) 영업익 157억원(전년동기대비 14.8% 감소)로 다소 부진. 영업이익이 감소한 것은 눈높이 학습지부문 영업이익이 크게 감소했기 때문.

-안정적 실적 개선
눈높이 학습지 회원수 작년 연말 216만명에서 올해 1분기말 220만명으로 증가. 고가 프리미엄 학습지 회원수가 크게 증가하고 있어 3분기 이후 안정적 실적개선 전망. (안상희 애널리스트)

2. 현대증권 추천 리포트

현대증권은 9일 대교 분석 자료에서 3월말 무차입 상태에서 4566억원에 달하는
현금성 자산과 유가증권을 뷰유하고 있으나 우선주를 포함한 현 시가총액은 7
685억원에 불과하다고 지적했다.

현대 박대용 연구원은 학습지 사업 가치는 7000억원 수준으로 현 주가는 지나친
저평가 상태라고 판단했다.

4600억원에 이르는 현금성 자산은 향후 신규사업 투자나 M&A 등에 사용될 것으
로 보여 과다한 현금성 자산 보유에 따른 자산운용의 비효율성에 대한 우려는
점차 해소될 것으로 전망했다.

한편 지난 2000년 이후 지속돼 왔던 학습지시장 점유율 하락 추세가 둔화되고
있고 전집류와 유가교육사업, 학원 등 신규사업에서의 영업적자폭도 급격히 감
소하고 있어 하반기부터 완만한 수익성 회복을 기대했다.

사업가치와 보유 유가증권 가치를 합한 적정가는 10만5000원으로 매수 의견을
유지한다고 밝혔다.

3. 부국증권 추천 리포트

부국증권이 대교에 대해 높은 시장점유율과 경기 비탄력적인 사업을 보유하고
있다며 매수 의견을 신규 제시했다.

8일 부국 김성훈 연구원은 "안정적인 이익률과 현금흐름의 창출이 가능한 학습
지 시장에서 39% 수준의 높은 시장점유율을 차지하고 있다"고 평가했다.

또 업계 최고의 고객 DB를 보유하고 있어 향후 다양한 사업기회가 존재한다고
판단.

이어 시장을 선도하는 교육 대표주임에도 불구하고 최근 높아진 교육 업종 밸류
에이션 대비 낮은 평가를 적용받고 있다고 덧붙였다.

목표가는 10만1000원.