[투데이리포트]대교, "3분기 실적: 구조..."매수(상향)

[투데이리포트]대교, "3분기 실적: 구조..."매수(상향)_우리

평민

조회 120 2007/10/25 08:32

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

우리증권은 25일 대교(019680)에 대해 "3분기 실적: 구조조정 효과로 영업이익 성장, valuation 메리트 발생"라며 투자의견을 '매수(상향)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 104,000원으로 내놓았다. 우리증권 윤효진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(상향)'의견은 우리증권의 직전 매매의견인 'HOLD(유지)'에서 한단계 격상된 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 '매수(상향)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 104,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

우리증권은 대교(019680)에 대해 "동사의 3분기 영업이익률이 기대 이상의 호조를 보인 이유는 금년 7월 영업조직 구조조정으로 눈높이학습지의 사업자수수료 부담이 감소해 동 사업부의 이익률이 15.8%로 전년동기대비 3.2%p 상승하였으며, 프리미엄 학습지인 차이홍이 급격한 회원 증가세에 힘입어 전년동기대비 흑자전환하여 이익에 기여하였고, 방과후학교 사업부도 운영학교 수 증가와 학교당 수강 학생수 증가에 힘입어 흑자전환된 점도 수익성 향상에 기여하였기 대문"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "동사는 현재 4,500억원 규모의 현금성자산을 보유하고 있는데, 이를 현재 시가총액에서 제외하면 현재 PER은 2007년 기준 5배, 2008년 기준 4.7배에 불과하다. 물론 대규모의 현금성 자산이 현재는 활용되지 않고 있지만, 향후 교육업 관련 M&A를 통해 외형 성장과 ROE 제고를 동시에 달성할 수 있다고 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "아직 동사의 눈높이학습지 회원수가 하락세를 지속하고 있는 점이 동사의 전체 외형 성장률에 부정적인 영향을 미치고 있지만, 최근 10월부터 눈높이회원 ‘200만회원’ 회복 캠페인이 실시되며 10월에는 회원수가 증가한 점은 긍정적으로 평가된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

우리증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2006년9월 67,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 104,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	119,800	145,000	104,000

*최근 분기기준

오늘 우리증권에서 발표된 '매수(상향)'의견 및 목표주가 104,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 145,000원을 제시한 바 있다.

<우리증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20071025	매수(상향)	104,000
20070727	HOLD(유지)	104,000
20070427	HOLD(유지)	85,000
20070327	HOLD(유지)	85,000
20061213	HOLD(유지)	85,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20071025	우리	매수(상향)	104,000
20071025	한국	매수(유지)	120,000
20071025	현대	매수(유지)	110,000
20070928	대우	매수	145,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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