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[투데이리포트]세아특수강, "부진한 철강업황에도..."_하나대투
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| ◆ Report briefing 부진한 철강업황에도 안정적인 수익성 구가 하나대투증권은 세아특수강(019440)에 대해 "동사는 4Q13에 호실적(영업이익, YoY +94.4%)이 기대되고, 2014년에도 해외 설비 증설 및 국내 자동차용 특수강 판매량 증가 전망으로 외형성장이 지속될 것으로 예상된다. 이에 반해 현재 주가는 2014년 추정 PER 6.6배, PBR 0.8배 수준으로 예상 ROE 13.6% 감안 시, 벨류에이션 측면에서도 과도하게 저평가되었다고 판단된다"라고 분석했다. 또한 하나대투증권은 "4분기에는 특수강 수요 회복으로 판매량이 11.5만톤(YoY +17.3%, QoQ +9.5%)을 기록할 것으로 예상되고, 2011년 4분기부터 시행된 판매사들의 출혈경쟁(영업이익률 4~5%로 하락)이 2013년에 들어서면서 마무리(영업이익률 6~7%로 회복)되었으며, 저환율로 소재가격이 하락했기 때문에 수익성이 개선되고 있는 것으로 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "2012년 신규로 사업을 개시하며 20억에 달하는 적자를 기록한 Bar to Bar와 Peeled Bar 부문이 2013년에는 BEP에 근접했으며, 2014년에는 어느 정도 수익을 낼 수 있을 것으로 기대되기 때문에 전체 수익성 개선도 가능할 것"라고 전망했다. |
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