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- 관련종목들 가운데 위험도는 높지만 성과는 나빠 - 관련종목들은 상승 우세, 기계업종 +0.2% - 증권사 목표주가 11,600원, 현재주가 대비 27% 추가 상승여력 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.22%로 적정수준 - 거래비중 기관 31.1%, 외국인 29.36% - 주가와 거래량은 침체권, 투자심리는 보통 - 주요 매물구간인 11,100원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데 위험도는 높지만 성과는 나빠 23일 오전 10시25분 현재 전일대비 2.67% 하락하면서 9,120원을 기록하고 있는 한온시스템은 지난 1개월간 81.74% 하락했다. 동기간 동안 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 1.9%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한온시스템의 월간 변동성이 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했지만, 주가가 마이너스를 기록하면서 주가등락률 또한 가장 낮았다는 것을 의미하기도 된다. .최근 1개월을 기준으로 한온시스템의 위험을 고려한 수익률은 -43.0을 기록했는데, 변동성은 가장 낮았지만 주가가 하락했기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 수준을 나타냈다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률 3.4보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한온시스템이 속해 있는 코스피업종은 기계지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
현대엘리베이	1위	4.0%	4위	-10.5%	4위	-2.6
두산중공업	2위	3.8%	1위	20.1%	2위	5.2
LIG넥스원	3위	3.0%	3위	-2.6%	3위	-0.8
한화테크윈	4위	2.7%	2위	19.2%	1위	7.1
한온시스템	5위	1.9%	5위	-81.7%	5위	-43.0
기계	-	1.3%	-	1.4%	-	1.0
코스피	-	1.1%	-	3.8%	-	3.4

관련종목들은 상승 우세, 기계업종 +0.2%

이 시각 현재 관련종목들은 상승이 우세한 가운데 기계업종은 0.2% 상승중이다.

두산중공업	17,350원 ▲600(+3.58%)	한화테크윈	36,950원 ▲50(+0.14%)
현대엘리베이	41,700원 ▲650(+1.58%)	LIG넥스원	112,500원 0 (0.00%)

증권사 목표주가 11,600원, 현재주가 대비 27% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한온시스템의 평균 목표주가는 11,600원이다. 현재 주가는 9,120원으로 2,480원(27%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 HMC증권의 이명훈, 윤소정 에널리스트가 " 4Q 실적 훌륭, 여전히 아쉬운 valuation, ..." (이)라며 투자의견 Marketperform에 목표주가: 10,500원을 제시했고, 하이증권의 고태봉 에널리스트가 " 미래가치에 대한 아낌없는 점수부여, 이제는 실적이 관건, 주가가 실적(Earning)과 주가배수(Multiple)로 이뤄짐을 감안했을 때, 현재 High-Multiple은 한온시스템의 미래가치에 대해 시장이 충분한 점수를 준 것으로 해석한다. 글로벌 플레이어와 비교해서도 가장 미래 준비가 잘 갖춰진 업체라는 데에는 이견이 없다. 다만 외형성장과 수익성 개선 속도가 17년 이후 스피드를 낼 것으로 보이는 바, 16년 상반기까지는 투자자들의 인내가 요구될 것 같다..." (이)라며 투자의견 Hold(Downgrade)에 목표주가: 11,000원을 제시했다.

2월16일에 한온시스템 4/4분기(2015년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	1조4607.0억	1,206.2억	726.7억
직전분기 대비	178.7% 증가	1222.5% 증가	102.6% 증가
전년동기 대비	141.2% 증가	821.4% 증가	57.9% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 1.38%로 업종평균 하회. PER은 28.02로 업종평균보다 높으며, PBR은 2.86임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한온시스템이 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 낮은 수준이지만, 반대로 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 높은 수준이라고 할 수 있다.

	한온시스템	한화테크윈	LIG넥스원	두산중공업	현대엘리베이
ROE	10.2	-7.5	27.2	-0.8	-10.4
PER	28.0	-	15.6	-	-
PBR	2.9	1.0	4.2	0.2	1.5
기준년월	2015년9월	2015년9월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 기관이 4일연속 주식을 팔고 있는 반면 외국인은 2일연속 주식을 사고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매수 우위를 보이면서 923,009주를 순매수했고, 개인들도 매수를 시작되면서 197,674주를 순매수했다. 하지만 기관은 최근 매도관점을 가지면서 1,120,683주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.22%로 적정수준 최근 한달간 한온시스템의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.22%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.09%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 31.1%, 외국인 29.36% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 39.53%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 31.1%를 보였으며 외국인은 29.36%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 39.53%로 가장 높았고, 기관이 31.1%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 29.36%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 거래량은 침체권, 투자심리는 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭을 키우면서 침체상태에 빠져들고 있고 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 11,100원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 11,100원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 11,100원대는 전체 거래의 63.7%가 잡혀있을만큼 절대적으로 매매가 이가격대에서 집중적으로 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 강력한 저항대가 될 가능성이 높고, 그리고 51,900원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 11,100원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 11,100원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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