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[투데이리포트]한온시스템, "미래가 밝지만 제값..."HOLD(하향)_동부
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| 동부증권은 6일 한온시스템(018880)에 대해 "미래가 밝지만 제값을 받는 중"라며 투자의견을 'HOLD(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 50,000원을 내놓았다. 동부증권 김평모 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(하향)'의견은 동부증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 한온시스템(018880)에 대해 "동사의 밸류에이션은 글로벌 부품사들 중 자동차 동력전장화 수혜주로 꼽히는 Murata, Mubuchi 및 Valeo와 같은 경쟁사들과 비교해도 높은 수준이다. 특히 고밸류에이션을 유지 중인 경쟁사들의 경우 10~20%의 높은 영업이익률과 지속적인 실적 개선을 보여주고 있음을 고려하면 동사의 상대적으로 더딘 실적 개선 속도 역시 밸류에이션 부담을 부각시킨다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "우호적인 환율 환경에도 불구하고 전년 동기 대비 2% 감소한 판매 물량, 수익성이 좋은 중국 지역 매출의 감소가 3Q15 실적 부진의 주요 원인"라고 밝혔다. 한편 "4Q15에는 현대기아차의 중국공장 가동률 상승과 기존 현대기아차 및 Ford 등 주요 고객사 외 타 OE 매출 증가 등으로 인해 영업이익 873억원(-8.0%YoY, +18.5%QoQ)으로 영업이익률 5.8%를 기록, 15년 분기 실적 기준 가장 양호한 실적을 달성할 것으로 전망된다. 그러나 본격적인 실적 개선은 16년에나 가능할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2014년10월 60,000원까지 높아졌다가 2015년9월 45,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 50,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(신규) | HOLD(MAINTAIN) |
| 목표주가 | 49,091 | 60,000 | 41,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 'HOLD(하향)'의견 및 목표주가 50,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 60,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 41,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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