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[투데이리포트]한라비스테온공조, "인수합병 효과로 매..."매수_KB
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| KB증권은 10일 한라비스테온공조(018880)에 대해 "인수합병 효과로 매출 증가 서프라이즈"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 38,000원을 내놓았다. KB증권 신정관, 정승규 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권은 한라비스테온공조(018880)에 대해 "인수효과가 예상보다 높았던 것은 추가되는 매출을 1Q13 전체가 아닌 2개월에 대한 매출인식이라는 점을 고려하여 보수적으로 추정하였으나, 실제로는 합병 이후인 2~3월의 매출비중이 예상보다 컸던 것으로 보인다"라고 분석했다. 또한 KB증권은 "1Q13 한라공조의 영업이익률은 2.7%p YoY 낮은 6.3%를 기록하였다. 이는 인수자문 수수료 28억원과 2Q 합병될 예정인 중국법인의 영업이익 60억원이 반영되지 않았다는 점을 고려하면, 수정 영업이익률은 7.0%로서 양호한 수준인 것으로 해석된다. 신규 인수법인의 영업이익률은 2.8%를 기록하였으며, 이에 따라 신규 인수법인을 제외한 기존 한라공조의 영업이익률은 7.8%로서 양호한 수준을 유지한 것으로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "한라공조는 본사의 앞선 생산 효율성을 합병법인에 전파하여, 자동화, 불량률 개선, 해외법인 구조조정, 생산성 개선 등을 통해 인수법인의 수익성을 높이는 시너지 활동을 전개하고 있다. 이에 따라 인수법인의 수익성은 향후 1~2년간 지속적으로 개선되어 2014년 한라공조 영업이익률은 7.4%로 회복될 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 34,056 | 38,000 | 31,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 38,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 31,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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