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한국증권은 21일 한라공조(018880)에 대해 "실적 부진 예상되나 회복세 진입"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 10,500원으로 내놓았다. 한국증권 서성문, 이명훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 10,500원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





한국증권은 한라공조(018880)에 대해 "현대차와 기아차의 가동률은 각각 08년 1분기 99.9%, 67.6%에서 70.5%, 54.7%로 하락했지만 09년 2분기에는 각각 86.8%, 68.9%로 상승할 전망이며 이에 따라 전년동기대비 한라공조의 매출액도 10.3% 줄어드는 데 그치는 등 실적이 크게 개선될 전망"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "목표 PER을 상향한 이유는 동사가 우수한 기술력과 가격경쟁력을 바탕으로 세계 자동차산업 혼돈기의 최대 수혜주로 성장성이 제고되고 있고, 09년 2분기에 현대차와 기아차의 가동률이 빠르게 상승할 전망이며, 자동차업체들의 가동률 하락에 따른 수익성 악화로 글로벌 아웃소싱이 강화될 것이기 때문"라고 밝혔다. 한편 "유럽 자동차업체들은 수요가 크게 감소하는 가운데 수익성이 하락해 글로벌 아웃소싱을 강화할 전망이기 때문에 동사에게는 고객 기반을 넓힐 수 있는 좋은 기회"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/1Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	13764.2	14728.6	13178	-10.53	2702	-29
영업이익	699.9	824.1	706	-14.33	70	-62.69
순이익	830.8	1003.8	862	-14.13	85	-24.43

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2008년5월 9,500원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 10,500원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.
해당기간 동안 순이익 감소폭이 매우 컸음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견이 시장수익률을 뚜렷하게 초과하고 있어 시황 또는 기업의 수익성과는 다소 동떨어진 주가의 흐름이 동종목의 투자의견 상향의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	비중유지
목표주가	10,222	13,000	7,300

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 10,500원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY(M)'에 목표주가 13,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 모건스탠리증권은 투자의견 '비중유지'에 목표주가 7,300원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090421 매수(유지) 10,500 20090407 매수 10,500 20090109 매수 10,500 20081212 매수(상향) 10,500 20081209 중립 10,500		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090421 한국 매수(유지) 10,500 20090417 대우 매수(유지) 12,200 20090401 LIG 매수(유지) 10,000 20090320 삼성 BUY(M) 13,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.