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◇한라공조(시세분석,외인동향,기업분석)

- 완성차의 단가인하압력에 가장 대응력이 높은 업체



- V/S 방식 공조시스템의 독점적 지위



- 기존의 F/S 잉여 생산라인 수익성 상승에 기여할 전망



- 현대, 기아차의 모든 해외현지 공장에 동반 진출



- 투자의견 매수, 목표주가 12,700원 유지

(박성진 애널리스트)



[이데일리 지영한기자] 한누리투자증권은 7일 한라공조가 부품업체중 단가인하 압력을 가장 잘 견뎌낼 정도로 규모와 기술력을 구비했다고 평가했다. 이에 장기적 성장성에 투자할 것을 조언했다. 보고서 내용은 다음과 같다. 정몽구 회장의 구속 이후 부품업체의 10% 단가인하 조치가 실행되지는 않고 있으나 지속적으로 이루어질 수 밖에 없는 상황이다. 규모와 기술력을 감안할 때 우리나라 부품업체 중 한라공조가 단가인하압력에서 가장 잘 견뎌낼 수 있는 업체라고 판단한다. 차세대 공조방식으로 여러 기술이 경합했으나 V/S 방식이 대세. 향후 현대, 기아차에 출시될 신차들은 모두 V/S방식 택할 것으로 전망되어 장기 성장성 이 긍정적이다. 현대,기아차에 V/S 컴프레서가 투입됨에 따라 기존의 F/S는 해외 직수출로 방향 선회할 것이다. 직수출이 완성차에 납품하는 것보다 이익률이 좋다는 점을 감안할 때 2007년 이후 수익성 꾸준히 개선될 전망이다. 한라공조는 현대차 그룹의 현지화 전략에 빠질 수 없는 주요한 파트너. 현대차그룹의 글로벌화에 따른 최대 수혜 업체이며 기술력을 바탕으로 현지 자동차 업체에 납품할 가능성도 열려있는 상태이다. 장기성장성에 주목하여 2007년 EPS에 시장 평균 PER 10.4배 적용. 동사는 과거 시장대비 약 15% 이상의 프리미엄을 받아왔다는 점을 고려하면 보수적인 목표주가 1만2700원을 유지한다. ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

한라공조 (018880) Halla Climate Control Corp. 자동차 공조시스템 분야 국내 1위 업체 거래소 기계

누적매출액	12,078억	자본총계	5,961억	자산총계	9,003	부채총계	3,041억
누적영업이익	699억	누적순이익	925억	유동부채	2,704억	고정부채	337억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 계속 늘어나 최근 7.2%의 증가율을 기록하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 올들어 5.8%로 가장 낮았습니다. 어떤 이유로 수익성이 계속 악화되고 있는지 살펴볼 필요가 있습니다.