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한화투자증권에서 14일 한온시스템(018880)에 대해 "[3Q24 Review] xEV 믹스와 재무 건전성 개선 효과 가시화"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 5,600원을 내놓았다.

한화투자증권 김성래 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 한온시스템(018880)에 대해 "3Q 매출액은 2.5조원(+8.2% 이하 YoY) 기록하며 시장 컨센서스에 부합. 글로벌 수요 둔화에 따른 생산량 감소(-2%) 존재했으나, 긍정적 환율 효과(+3%)와 전동화 비중 증가 및 고객사 리커버리 등 단가 상승 효과(+6.8%)를 통해 매출 성장 지속. 3Q24 매출의 26%는 HEV 포함한 전동화(xEV) 부품 매출. ICE 대비 단가/수익성 높은 xEV 비중 증가에 따라 향후 믹스 개선 효과 기대 가능."라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "대주주 변경에 따라 연 내 유상증자(6,000억원)를 통한 부채 상환 및 이자비용 감소(연간 약 330억원, 이자율 5.5% 기준) 효과 가시화 기대. 또한, 차입금 규모 축소 및 한국타이어에 준하는 신용등급 개선에 따른 차환 금리 하락에 따른 점진적인 재무 건전성 개선 전망. 대규모 CAPEX/감가상각비 증가분 증가 폭이 둔화되는 점 또한 수익성 개선 요소. 재무 건전성 통한 수익성 개선 확인 시 점진적 de-rating 우려가 해소될 것."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년4월 7,500원까지 높아졌다가 2024년10월 5,600원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 5,600원으로 제시되고 있다.

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 5,600원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 6,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 다올투자증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 4,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2024.11.14 목표가 5,600 투자의견 BUY

- 2024.10.16 목표가 5,600 투자의견 BUY

- 2024.08.12 목표가 7,500 투자의견 BUY

- 2024.07.08 목표가 7,500 투자의견 BUY

- 2024.05.10 목표가 7,500 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.11.14 목표가 5,600 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.11.14 목표가 4,500 투자의견 HOLD 삼성증권

- 2024.11.14 목표가 4,000 투자의견 HOLD(신규) 유안타증권

- 2024.11.14 목표가 4,000 투자의견 MARKETPERFORM 대신증권