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신한투자증권에서 10일 한온시스템(018880)에 대해 "실적보다 궁금한 게 많다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 7,000원을 내놓았다.

신한투자증권 정용진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

◆ Report briefing

신한투자증권에서 한온시스템(018880)에 대해 "큰일을 치루는 중이라 현저히 낮아진 실적 관심도. 상반기 부품사 투자의 접근은 원가 반영을 통한 수익성 개선이 핵심이었으나 동사는 PEF의 지분 매각으로 대주주 변경이 확인된 상황으로 실적보다 향후 양사간 시너지 포인트가 주가의 핵심. 국내 부품사 중에서 손에 꼽히는 완성차 의존도가 낮은 업체들의 결합이 어떤 전략으로 전개될지 확인 필요. 1Q24 Review; 무난한 성적표. 24F PER 17배 적용해 목표주가 7,000원 유지. "라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 "매출 2.4조원(+3% YoY, -2% QoQ), 영업이익 653억원(+8% YoY, +23% QoQ)으로 모두 컨센서스에 부합하는 실적. 주요 고객사들의 ICE/EV 생산량은 예상치를 밑돌았으나 일부 고객사(BMW, Ford)의 선방과 믹스 개선으로 매출 규모를 방어. 작년부터 진행된 원가 절감 노력(인건비/물류비/원가 반영)이 일부분 진행되면서 국내 법인이 흑자전환한 점이 안정적인 수익성의 비결. 동사의 핵심 성장 동력인 EV 수요가 단기적으로 둔화되면서 전동화 매출 비중이 감소(24%, -1%p YoY)했고 신규 수주도 Re-win 및 ICE 비중이 대폭 증가 중. 1Q24 New-win 중 ICE 비중 62%(vs. 23년 18%)."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

신한투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년8월 12,000원까지 높아졌다가 2024년1월 8,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 7,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 신한투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 7,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 8,900원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 5,500원을 제시한 바 있다.

[신한투자증권 투자의견 추이]

- 2024.05.10 목표가 7,000 투자의견 매수(유지)

- 2024.02.15 목표가 8,500 투자의견 매수(유지)

- 2024.01.15 목표가 8,500 투자의견 BUY

- 2023.11.10 목표가 9,000 투자의견 매수(유지)

- 2023.08.11 목표가 12,000 투자의견 매수(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.10 목표가 7,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권

- 2024.05.10 목표가 6,400 투자의견 HOLD 유안타증권

- 2024.05.10 목표가 7,500 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.05.10 목표가 5,700 투자의견 중립 미래에셋증권