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유진투자증권에서 16일 한온시스템(018880)에 대해 "4Q23Preview: 액션 플랜 성과와 전동화 사업 불확실성 해소 필요"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,900원을 내놓았다.

유진투자증권 이재일 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 한온시스템(018880)에 대해 "분기 영업이익은 579억원(-44%yoy)를 기록해 시장 컨센서스를 하회할 전망. 4분기 실적 부진은 지난 3분기 CEO 컨퍼런스콜을 통해 주지된 상황이긴 하나 동종업체 중 가장 부진한 흐름. 원인은 1) 글로벌 고객사의 전기차 전략 차질로 인해 생산 물량이 기대에 미치지 못했고 2) 전동화 전환 추진 과정에서 고정비(감가상각비, 개발비)가 빠르게 증가했으며 3) 물류비 등 각종 비용 증가 요인이 발생했기 때문. 주가 상승 반전을 위해서는 액션 플랜 성과 가시화와 전동화 부품 사업의 사업 가시성 확보가 필요할 것."라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "동사는 2024년부터 기존 외형 확대 중심 전략에서 수익성 기반의 성장 전략으로의 변화를 추진할 계획으로, 인력 조정(-1천억), 서플라이 체인 최적화(-800억) -> 공급망 최적화, 원가에 연동한 판매가격 조정(-750억) -> 원가를 반영한 판매가격 인상을 액션 플랜으로 제시. 원가에 연동한 판매 가격을 제외한 내부적인 비용 절감 플랜은 계획대로 추진되고 있으며 올해 상반기 중 성과가 나타날 것. 다만, 1)홍해 물류 대란으로 인한 단기 운임 급증과 이로 인한 유럽 지역 생산 차질 가능성, 2)독일의 전기차 보조금 지급 중단과 기대 이하의 글로벌 전기차 수요 동향 등 장애물도 만만치 않은 상황"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년1월 11,000원까지 높아졌다가 2023년11월 8,900원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 8,900원으로 제시되고 있다.

오늘 유진투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 8,900원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 11,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 7,500원을 제시한 바 있다.

[유진투자증권 투자의견 추이]

- 2024.01.16 목표가 8,900 투자의견 BUY

- 2023.11.23 목표가 8,900 투자의견 BUY

- 2023.03.29 목표가 11,000 투자의견 BUY

- 2023.01.25 목표가 11,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.16 목표가 8,900 투자의견 BUY 유진투자증권

- 2024.01.15 목표가 8,500 투자의견 BUY 신한투자증권

- 2024.01.15 목표가 8,000 투자의견 MARKETPERFORM 대신증권

- 2024.01.10 목표가 8,000 투자의견 HOLD DB금융투자