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키움증권에서 6일 한온시스템(018880)에 대해 "유럽/미주 눈높이 하향에 대비"라며 투자의견을 'OUTPERFORM'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 11,000원을 내놓았다.

키움증권 신윤철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'OUTPERFORM'의견은 키움증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

키움증권에서 한온시스템(018880)에 대해 "3Q23 실적은 매출액 2.38조 원(+8.4% YoY, -2.1% QoQ), 영업이익 588억 원(-4.8% YoY, -59.0% QoQ)을 기록하며 시장 기대치(매출액 2.35조원, 영업이익 852억 원)를 하회할 전망. 원가 인플레이션에 대한 고객사 협상 결과가 온기로 반영됐던 2분기 어닝 서프라이즈를 하반기에 재현할 것으로 기대됐음. 그러나 최근 주요 고객사 Ford의 UAW 파업 여파 및 Volkswagen ID시리즈 판매부진 등이 지속되며 주요 고객사 이익 체력이 상반기 대비 약세를 보일 전망. 또한, 2분기 실적에 기반영된 이익의 일부가 협력사들에게 후행적으로 배분될 것이라는 점 역시 감안할 필요가 있는 시점"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "투자의견 Outperform을 유지하며, 목표주가는 11,000원으로 하향. 2분기 어닝 서프라이즈 이후 형성된 하반기 호실적 기대치에 대해 재점검이 필요한 시점. 특히 2분기 어닝에서는 아직 동사의 협력사들에 대한 원가 인플레이션 정산 예정 분이 제거되지 않았던 것으로 파악. 또한 이자비용 부담증가 추세이므로 재무건전성 확보 차원의 배당정책 변화 가능성도 일부 열어둘 필요가 있을 것. 그럼에도 불구하고 현대차그룹의 안정적인 물량 확대, 물류비 정상화에 기인해 동사가 제시한 연간 실적 가이던스(매출액: 9조 원, 영업이익: 4,000억 원) 달성은 여전히 가능할 것으로 판단"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년11월 10,500원이 저점으로 제시된 이후 2023년2월 11,500원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 11,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 키움증권에서 발표된 'OUTPERFORM'의견 및 목표주가 11,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 다올투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 14,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 10,000원을 제시한 바 있다.

[키움증권 투자의견 추이]

- 2023.10.06 목표가 11,000 투자의견 OUTPERFORM

- 2023.08.11 목표가 11,500 투자의견 OUTPERFORM

- 2023.03.31 목표가 10,500 투자의견 BUY

- 2023.02.10 목표가 11,500 투자의견 BUY

- 2023.01.11 목표가 10,500 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.10.06 목표가 11,000 투자의견 OUTPERFORM 키움증권

- 2023.08.21 목표가 14,000 투자의견 BUY 다올투자증권

- 2023.08.11 목표가 12,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2023.08.11 목표가 12,000 투자의견 BUY 미래에셋증권