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KTB투자증권에서 10일 한온시스템(018880)에 대해 "Q 부진과 원가 부담을 동시에 견뎌야"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 16,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이한준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 한온시스템(018880)에 대해 "현대차 그룹을 포함한 글로벌 완성차 생산차질 여파가 매출액 공백으로 작용하고 있음. 여기에 물류비와 원자재 가격 상승 등 원가부담 증가에 따라 margin squeeze 국면. 3분기를 저점으로 해당 요인들은 점차 해소될 전망이지만 그 속도는 아직 불투명. 중장기 BEV 판매 증가 수혜, 특히 금번과 같은 e컴프레서 가이던스 상향 등 차별적인 성장요인 존재하나 높은 valuation이 이를 적절하게 반영하고 있다는 판단."라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "3Q21 매출액 1.7조원(YoY -10.4%), 영업이익 705억원(YoY -41%) 기록. 완성차 출하 부진과 비용 부담으로 컨센서스 하회. 2021E 가이던스 매출액 7.8조원(YoY +13%), 영업이익 5,100억원(YoY +61%, OPM 6.5%로 제시한 바 있으나, 출하부진과 물류비 부담이 지속되고 있어 연간 가이던스 하회 예상."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2020년11월 14,500원이 저점으로 제시된 이후 2021년2월 18,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 16,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 16,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 21,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 16,000원을 제시한 바 있다.

[KTB투자증권 투자의견 추이]

- 2021.11.10 목표가 16,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2021.02.09 목표가 18,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.11.11 목표가 14,500 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2021.11.10 목표가 16,000 투자의견 HOLD(유지) KTB투자증권

- 2021.11.10 목표가 18,000 투자의견 HOLD(유지) 한화투자증권

- 2021.11.10 목표가 20,000 투자의견 BUY(유지) 유진투자증권

- 2021.11.10 목표가 18,000 투자의견 HOLD(유지) 흥국증권