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한온시스템 EV

동사는 EV 글로벌적인 확장성에 대해 많은 모멘텀을 얻을 수 있는 기업입니다 EV에서 배터리와 파워트레인의 효율성 제고를 위해 열관리의 중요성이 강조되는 가운데 한온시스템이 납품할 수 있는 제품들이 증가하며 이에 이어 부가가치도 상승하고 있기 때문입니다 현재 동사의 ICE향 CPV는 평균적으로 50만~60만원 정도이지만 BEV향 CPV는 160만~180만원 정도로 예상되고 있습니다 그리고 또한 만약 히트펌프까지 장착되면 약 70만~80만원 정도가 추가되는 것인데 현재 현대차 아이오닉5 내수형 모델에는 모든 트림에 히트펌프가 탑재되고 있습니다 

한온시스템의 거래처

 

동사의 과거부터 현재까지 보았을 때 동사는 EV향 제품을 더 많이 납품하면서 마그나  FP&C사업건을 인수하며 기업의 수익이 잡힐 수 있는 부분들을 꾸준히 넓혀왔습니다 그래서 한온시스템의 실적을 조금 더 자세히 들여다 본다면 HMG와 포150드가 차지하는 비중이 5년 전에는 기준 70%정도 였지만 작년에는 58%까지 낮아지는 모습을 보여주었습니다 여기서 주목해야할 점은 MEB향 E-컴프레서와 히트펌프용 부품 등의 납품이 가파르게 증가하면서 폭스바겐이 점차 한온시스템의 주요 고객으로 굳어지고 있습니다 

한온시스템의 방향성

에널리스트들이 한온시스템의 목표주가를 정하기 위해 조사한 자료에 의하면 1EV향 Content Per Vehicle의 확장과, 2고객사의 다변화 추세 지속 그리고 3감가상각비 축소와 E-컴프레서 등 EV향 부품 생산량 증가에 따른 손익 개선 가능성 등 장기적으로 P·Q·C 모든 측면에서 주가상승의 모멘텀이 남아있다고 분석하고 있습니다 또한 중장기 투자자의 관점으로 보았을 때 E-컴프레서 부분에서 생산량을 증가시켜 매출을 올리려고 준비하고 있으며 포르투갈 파멜라와 중국 다롄을 중심으로 신규 Capa에 대한 가동률 ramp-up이 진행 중이기 때문에 천천히 지켜볼 필요가 있다고 보여집니다