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한화투자증권에서 19일 한온시스템(018880)에 대해 "Valuation 부담만 없었다면"라며 투자의견을 'HOLD(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 18,000원을 내놓았다.

한화투자증권 박준호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(신규)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(신규)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 2.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 한온시스템(018880)에 대해 " ①EV향 Content Per Vehicle의 확장(BEV: ICE 대비 +200% 이상), ②고객사 다변화 추세 지속, ③감가상각비 축소와 E-컴프레서 등 EV향 부품 생산량 증가에 따른 손익 개선 가능성 등 장기적으로 P·Q·C 모든 측면에서 개선 요인이 있음. 따라서 주가 하락으로 인한 Valuation 부담 완화 시 투자의견 변경을 검토할 수 있음. "라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "당사는 한온시스템의 `21년 실적을 매출액 7조 9,831억원(+16.2%, 이하 YoY), 영업이익 5,421억원(+71.7%), 당기순이익 3,596억원(+216.9%)으로 전망함. 한온시스템은 `21년 실적 가이던스로 매출액 7.8조원(+13.5%), 영업이익 5,100억원(+61.5%)을 제시했음. 이는 가이던스 발표 당시 컨센서스 대비 매출액은 유사하고 영업이익은 10% 낮은 수준."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 한화투자증권에서 발표된 'HOLD(신규)'의견 및 목표주가 18,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 23,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 18,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2021.03.19 목표가 18,000 투자의견 HOLD(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2021.03.19 목표가 18,000 투자의견 HOLD(신규) 한화투자증권

- 2021.03.19 목표가 22,500 투자의견 BUY 삼성증권

- 2021.02.25 목표가 19,000 투자의견 MARKETPERFORM(신규) 대신증권

- 2021.02.10 목표가 19,500 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자