thinkpool

신한금융투자에서 12일 한온시스템(018880)에 대해 "기대 이상의 호실적"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 15,000원을 내놓았다.

신한금융투자 정용진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 한온시스템(018880)에 대해 "합병법인 E&FP 매출 0.42조원을 제외하면 기존 매출은 1.55조원(-3.9%)으로 감소했다. 주력 고객사의 물량 둔화가 가장 큰 원인이다. 수익성을 유지할 수 있었던 이유는 1) 합병 효과로 중국 마진 개선(약 7%), 2) 예상보다 타이트한 Capex 관리(4분기 480억원)와 비용 통제(D&A 1,040억원), 3) 신규 고객사향 매출 다각화 등이 복합적으로 작용했다. "라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "4분기 실적은 매출 1.96조원(+21.6%, 이하 YoY), 영업이익 1,711억원(+9. 9%)으로 시장 기대치(1,552억원)를 소폭 상회했다. "라고 밝혔다.

한편 "목표주가 15,000원, 투자의견 매수를 유지한다. 투자 포인트는 1) 모든 친환경 차(하이브리드, 순수 전기차, 수소차 등)에 대응 가능한 시스템을 보유하고 있 어 향후 자동차 공조/열관리 시장에서 과점적 위치를 유지할 수 있고, 2) 백로 그 중 친환경차 비중이 67%로 상승한 가운데 연중 글로벌 볼륨 BEV 출시가 예정돼 있어 추가 성장이 기대된다. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년2월 16,000원까지 높아졌다가 2019년8월 15,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 15,000원으로 제시되고 있다.

오늘 신한금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 15,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 17,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 12,000원을 제시한 바 있다.

[신한금융투자 투자의견 추이]

- 2020.02.12 목표가 15,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.11.07 목표가 15,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.14 목표가 15,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.03.12 목표가 16,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.02.14 목표가 16,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.12 목표가 15,000 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자

- 2020.02.12 목표가 12,000 투자의견 HOLD(유지) 이베스트투자증권

- 2020.02.12 목표가 14,500 투자의견 BUY(유지) 유안타증권

- 2020.02.12 목표가 12,500 투자의견 HOLD 메리츠종금증권