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이베스트투자증권에서 12일 한온시스템(018880)에 대해 "시장 기대치 상회"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 12,000원을 내놓았다.

이베스트투자증권 유지웅 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 이베스트투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

이베스트투자증권에서 한온시스템(018880)에 대해 "4Q19 Review: 영업이익 시장 기대치 상회. 매출 및 이익 규모가 모두 사상 최대수준을 기록했는데, 1)마그나 FP&C 인수효과(현 E&FP) 2)중국지역에서의 마진 개선 3)매출 증대에도 불구하고 판관비 비용 통제효과가 있었기 때문이다. 다만 현대차와 포드 등 주요 공급사에 대한 매출볼륨은 각각 4.5%, 21%씩 감소하 며 구 한온 기준으로는 매출액은 YoY -4% 수준을 기록한 것으로 나타났다. "라고 분석했다.

또한 이베스트투자증권에서 "한온시스템의 4Q19 실적은 매출액 및 영업이익은 각각 1.96조원(YoY +21.6%), 1,711 억원(YoY +9.9%, OPM 8.7%)을 기록해 영업이익은 시장 기대치를 상회했다."라고 밝혔다.

한편 "투자의견은 Hold, 목표주가 12,000원 유지. 단기적으로는 현대/포드 등 핵심 공급업체향 볼륨감소가 단기적으로 예상되고 있어 이에 대한 기존의 보수적인 스탠스를 유지한다. 다만 2H20에 접어들면서 VW향 신규 프로그램이 본격화 될 예정이며 capex 감소를 통한 cash flow 개선을 기대할 수 있어 중장기 관점에서의 접근은 유효하다는 판단이다. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

이베스트투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2019년1월 13,000원까지 높아졌다가 2019년7월 12,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 12,000원으로 제시되고 있다.

오늘 이베스트투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 12,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 17,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 12,000원을 제시한 바 있다.

[이베스트투자증권 투자의견 추이]

- 2020.02.12 목표가 12,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.01.10 목표가 12,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.11.07 목표가 12,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.08.14 목표가 12,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.07.08 목표가 12,000 투자의견 HOLD(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.12 목표가 12,000 투자의견 HOLD(유지) 이베스트투자증권

- 2020.02.12 목표가 14,500 투자의견 BUY(유지) 유안타증권

- 2020.02.12 목표가 12,500 투자의견 HOLD 메리츠종금증권

- 2020.02.12 목표가 12,000 투자의견 HOLD(유지) DB금융투자