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DB금융투자에서 12일 한온시스템(018880)에 대해 "초과 성장을 보여줘야 할 때"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 12,000원을 내놓았다.

DB금융투자 김평모 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 한온시스템(018880)에 대해 "2020년에는 VW의 MEB 플랫폼이 적용된 EV 생산이 본격화될 전망 이다. 현대차 그룹 역시 유럽 내 CO2 규제 대응을 위해 EV 생산을 본격화할 계획이다. 20년에는 xEV 관련 매출 증가에 의한 P와 Q 의 동반 증가를 실적으로 보여줘야 할 때이다. 산업 수요 대비 초과 성장이 없다면 멀티플의 상향은 어려울 수 밖에 없다."라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "한온시스템의 4Q19 실적은 매출액 1조 9,611억원(+22%YoY, +5%QoQ), 영업 이익 1,711억원(+10%YoY, +60%QoQ)으로 컨센서스를 상회했다. 동사의 20년 영업이익은 5.501억원(+15%YoY)으로 컨센 서스(5,327억원)를 상회할 전망이다. 20년 영업이익 추정치를 기존 대비 3% 상향한다."라고 밝혔다.

한편 "중국 자동차 산업 수요가 19년 10월 이후 반등하며 희망을 보여줬지 만 코로나 바이러스로 인해단기적인 불확실성이 확대되고 있다. 그러나 우리는 20년 연간으로 볼 경우 중국 내 동사의 주요 고객사들의 물량은 19년 대비 3~5% 성장할 것으로 예상한다. Tesla 외 에도 현대기아차의 EV 생산 역시 20년에 19년 대비 2배 이상 증가할 것으로 예상되어 국내 법인 의 실적 역시 개선될 전망이다. 투자의견을 HOLD로 유지한다."라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 DB금융투자에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 12,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 17,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 12,000원을 제시한 바 있다.

[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2020.02.12 목표가 12,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.11.07 목표가 12,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.08.27 목표가 12,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.08.14 목표가 12,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.05.10 목표가 12,000 투자의견 HOLD(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.12 목표가 12,000 투자의견 HOLD(유지) DB금융투자

- 2020.02.12 목표가 14,000 투자의견 BUY 하나금융투자

- 2020.02.12 목표가 13,000 투자의견 HOLD KTB투자증권

- 2020.02.12 목표가 17,000 투자의견 BUY 현대차증권