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[이데일리 이진철기자] 하나대투증권은 21일 풀무원(017810)에 대해 기업분석을 시작하며 "수익성 위주의 경영 전략으로 실적 개선이 가능하고 관계회사인 푸드머스, ECMD 등의 실적 개선으로 지분법 평가이익이 증가할 것"이라고 진단했다.

아울러 음식료 업종 대비 저평가 상태에 있다고 판단하고 투자의견 `매수`(BUY) 및 목표주가를 6만8000원을 제시했다.

정재원 애널리스트는 "풀무원의 2008년 매출액은 전년대비 4.3% 증가한 3654억원, 영업이익은 10.7% 증가한 218억원, 순이익은 17.6% 증가한 276억원으로 전망된다"고 밝혔다.

정 애너리스트는 "풀무원의 과거 5년(2003년~2007년) 평균 영업이익 증가율이 1.8% 수준에 불과했음을 감안시 2008년 실적은 의미 있는 개선세로 판단된다"고 설명했다.

그는 "웰빙에 대한 관심 증가로 신선식품 시장이 2008~2010년 평균 8~10% 성장할 것으로 전망되는 가운데 신규 업체들의 진입으로 과거 독점적인 지위를 누리던 풀무원의 시장점유율은 하락세가 예상된다"면서 "그러나 신선식품 시장 내 우수한 브랜드 인지도를 바탕으로 시장점유율 1위 업체로서의 입지는 유지될 것"이라고 전망했다.

정 애널리스트는 "풀무원의 관계회사 중 푸드머스(식자재유통), ECMD(단체급식), 엑소프레쉬물류(냉장물류시스템), 풀무원 Wildwood(미국 콩제품 판매) 등 주요 4개 관계회사의 실적이 국내 외식산업의 확대와 회사 자체의 구조조정 노력 등을 통해 개선될 것"이라고 예상했다. 따라서 풀무원의 지분법 평가액은 2007년 121억원에서 2008년에는 145억원으로 20.3% 증가할 것이라고 전망했다.

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이진철 (cheol@)