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대신증권에서 22일 풀무원(017810)에 대해 "냉동과 다른 상온, 냉장의 경쟁력 "라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 12,000원을 내놓았다.

대신증권 한유정, 노희재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 풀무원(017810)에 대해 "2019년 1분기 이후 해외 적자 폭이 크게 축소되지 않아 주가에 실망감으로 작용해왔으나 이는 미국, 일본, 중국에서의 가파른 외형 확대에 따른 물류, 보관 비용 등이 급증했기 때문. 비용의 성격이 비교적 건전하며 미국, 일본, 중국 지역에서 냉동식품뿐만 아니라 상온, 냉장식품 확대가 빠르게 이뤄지고 있는 중."라고 분석했다.

또한 대신증권에서 " 2020, 2021년 해외 매출액 비중은 각각 16%, 15%에 불과하나 영업이익 비중으로는 절대적. 2020, 2021년 연결 영업이익을 각각 465억원, 582억원으로 추정하는데 이 중 해외 영업적자를 각각 206억원, 191억원으로 추정."라고 밝혔다.

한편 "녹록치 않은 영업환경이지만 국내 사업 부문이 2019년을 저점으로 이익 방어가 가능하다면 해외 손익 개선에 따라 2020, 2021년 100억 이상의 증익 가능. 내수 경기 활성화로 국내 사업 부문이 방어 이상의 성장이 가능하다면 2020년 풀무원 영업이익은 50% 이상의 증익을 기대해볼 수 있는 구간 "라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2019년6월 15,000원까지 높아졌다가 2019년11월 12,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 12,000원으로 제시되고 있다.

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 12,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다.

[대신증권 투자의견 추이]

- 2019.11.22 목표가 12,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.11.06 목표가 12,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.09.10 목표가 13,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.16 목표가 13,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.11.22 목표가 12,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권