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[이데일리 김세형기자] 한화증권은 11일 환인제약(,,)에 대해 지난해 4월 생동성시험 조작 파문의 직격탄을 맞으면서 지난해 전체 순이익이 전년보다 25% 이상 급감한 것으로 추정된다고 밝혔다. 한화증권은 다만 환인제약이 올해는 정신신경계 치료제 매출 호조로 실적이 다소 개선되고, 최근의 최대주주 변경에 따른 영향은 나타나고 있지 않지만 주주가치 증대 정책은 제고될 수 있을 것이라고 판단했다. 배기달 애널리스트는 "환인제약의 4분기 매출은 전년 동기 대비 10% 정도 증가하겠지만 지난해 연간 매출은 전년 대비 2% 증가에 그쳐 지난 4월 생동 파문의 영향으로 시장에서 퇴출된 골다공증 치료제 `아렌드정 70㎎`의 매출 공백을 메우지 못한 것으로 판단된다"고 밝혔다. 그는 특히 "반품에 따른 비용 및 공장 개선에 따른 비용의 증가 등으로 인해 지난해 순이익은 전년 대비 25% 이상 급감할 것으로 보인다"며 "생동 파문의 직견탄을 고스란히 맞은 것으로 보여진다"고 추정했다. 그는 이어 "매출의 60% 이상을 차지하고 있는 정신신경계 치료제 매출이 지난해에도 전년 대비 13% 이상 성장하는 등 호조가 지속되고 있다는 점은 긍정적"이라면서도 "수익성이 좋은 골다공증 치료제 매출이 올해에도 크게 증가할 것으로 보여지지 않아 큰 폭의 수익성 개선은 어려울 것"이라고 예상했다. 그는 또 "지난 연말 데칸 밸류 펀드외 3인이 20.83%의 지분율로 최대주주가 됐지만 최대주주의 변경에 따른 영향은 아직 나타나고 있지 않다"며 다만 "그동안 해외 투자자들은 주식소각이나 고배당 등 주주가치 증대를 위한 요구가 많았던 점을 감안할 때 앞으로 주주가치제고 정책은 관심 있게 지켜보아야 할 사안"이라고 덧붙였다.nnbsp;

환인제약 (016580) Whanin Pharm. 의약부외품 제조업 및 판매업 거래소 의약품

누적매출액	664억	자본총계	876억	자산총계	972	부채총계	96억
누적영업이익	149억	누적순이익	89억	유동부채	66억	고정부채	29억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 증가도중 2005년을 고점으로 최근 감소추세에 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 일시 증가 후 최근 22.4%로 최저를 기록하고 있습니다. 수익성 악화요인이 기업 내부의 구조적인 문제인지 업황이 좋지 않아서 그런 것인지 분석해 볼 필요가 있습니다.