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[투데이리포트]삼성증권, "축적된 자산이 회전..."TRADING BUY(DOWNGRADE)_대우
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| 대우증권은 16일 삼성증권(016360)에 대해 "축적된 자산이 회전율 저하로 수익화 되지 못하는 국면"라며 투자의견을 'TRADING BUY(DOWNGRADE)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 57,000원으로 내놓았다. 대우증권 정길원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(DOWNGRADE)'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 57,000원은 직전에 발표된 목표가 71,000원 대비 -19.7% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 삼성증권(016360)에 대해 "동사의 경우 그나마 세제 개편의 영향으로 Top Line 감소를 방어하였으나, 채권 판매(물가채, 해외채 등) 위축과 업황 부진이 심화되면서 고객자산 전체의 회전율 저하를 배제할 수 없다. 최근 구조조정(계열사 전보 150명 가량 추정)을 통해 판관비 축소의 속도는 탄력을 받겠지만, Top Line의 개선은 답보할 것"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "동사가 추구하는 사업모델은 리스크를 회피한다는 측면에서는 바람직하지만, 필요한 자본의 규모가 작고, 한차례 증자까지 가세하였고, 낮은 주주환원율을 유지하면서 과잉 자본의 수준은 심화되고 있는 상황"라고 밝혔다. 한편 "삼성생명, 삼성화재의 자사주 매입이 이어지는 이유는 근본적으로 과잉자본 이슈에서 출발한다. 동사도 다르지 않은 상황이다. 2년 정도 추가 잉여가 적립되면 본격적으로 생명, 화재와 같은 길(자사주, 배당 확대 등)을 밟을 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 71,000원이 고점으로, 반대로 65,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 57,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | MARKETPERFORM(유지) |
| 목표주가 | 63,200 | 73,000 | 53,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 'TRADING BUY(DOWNGRADE)'의견 및 목표주가 57,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 73,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 53,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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