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[투데이리포트]한국전력, "시가총액은 요금기저..."매수_메리츠
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| 메리츠증권은 6일 한국전력(015760)에 대해 "시가총액은 요금기저 상 자본총계에 수렴할 것"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 75,000원으로 내놓았다. 메리츠증권 김승철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 75,000원은 직전에 발표된 목표가 65,000원 대비 15.4% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 메리츠증권은 한국전력(015760)에 대해 "이제는 적정투자보수액 달성 가능 여부를 걱정할 것이 아니라 당기순이익이 적정투자보수액을 초과 달성하게 되는데 어디까지를 주주 몫으로 보아야 할 것인가에 대한 고민이 생겼다. 정부가 요금을 올려주어야만 적정투자보수액이 달성 가능한 상황에서 벗어난 것이다"라고 분석했다. 또한 메리츠증권은 "본사부지에 대한 자산재평가 차익과 실제 매각 차익 약 3조원이 요금기저에서 차감될 수 있으나 매각 차익을 요금에 반영하지 않는 것으로 파악되어 요금기저에서 추가로 차감할 필요성을 느끼지 않는다. 부지 매각 차익을 요금기저에 반영하지 않는다면 과거에 보전받지 못했던 투자보수액의 일부 금액이 자연스레 회수되는 것이다"라고 밝혔다. 한편 "적정투자보수액이 꾸준히 달성되면 ROE와 COE가 같아진다. 전기 생산에 따른 모든 비용 및 법인세는 전기 요금에 포함이 되고, 이자비용 역시 타인자본투자보수액으로 보전되기 때문에 결국 당기순이익은 자기자본투자보수액을 의미하게 된다. 투자보수액이 지켜진다면 시가총액은 요금기저 상 자본총계인 47조원으로 수렴할 것이다. 현재 시가총액은 37조원으로 저평가 상태"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 메리츠증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 73,267 | 85,000 | 65,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 메리츠증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 75,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 85,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 65,000원을 제시한 바 있다. |
| <메리츠증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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