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- 위험대비수익률 1.6으로 하위권, 업종평균치보다 낮아 - 관련종목들도 하락 우위, 전기가스업업종 -2.59% - 증권사 목표주가 74,300원, 현재주가 대비 34% 추가 상승여력 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.22%로 적정수준 - 거래비중 기관 25.28%, 외국인 61.43% - 주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세 - 주요매물대는 49,900원 근방에 존재.

위험대비수익률 1.6으로 하위권, 업종평균치보다 낮아 8일 오전 9시35분 현재 전일대비 2.99% 하락하면서 55,100원을 기록하고 있는 한국전력은 지난 1개월간 3.38% 상승했다. 같은 기간동안 위험정도를 말해주는 표준편차는 2.1%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국전력의 월간 변동성이 상대적으로 큰 편은 아니었으나 주가상승률도 또한 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 한국전력의 위험을 고려한 수익률은 1.6을 기록했는데, 변동성은 중간 수준이었으나 전체적인 관점에서의 위험대비 수익률은 다소 부진했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률인 2.4보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국전력이 속해 있는 코스피업종은 전기가스업지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한국가스공사	1위	2.2%	1위	11.6%	1위	5.2
지역난방공사	2위	2.2%	2위	9.3%	3위	4.2
한국전력	3위	2.1%	4위	3.4%	4위	1.6
경남에너지	4위	1.8%	5위	1.1%	5위	0.6
삼천리	5위	1.6%	3위	8.1%	2위	5.0
전기가스업	-	1.8%	-	3.9%	-	2.1
코스피	-	1.0%	-	2.4%	-	2.4

관련종목들도 하락 우위, 전기가스업업종 -2.59%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 전기가스업업종은 2.59% 하락하고 있다.

경남에너지	9,860원 ▼130(-1.30%)	지역난방공사	70,500원 ▼400(-0.56%)
삼천리	101,500원 ▲1500(+1.50%)	한국가스공사	40,900원 ▼300(-0.73%)

증권사 목표주가 74,300원, 현재주가 대비 34% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국전력의 평균 목표주가는 74,300원이다. 현재 주가는 55,100원으로 19,200원(34%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 메리츠증권의 김승철 에널리스트가 " 요금 인하보다 주주가치 제고에 무게, 15 년 결산 주당 배당금은 3,100 원으로 결정, 시장예상치를 크게 상회했다. 본사부지 매각차익이 전기요금 인하로 귀결되지 않고 배당 재원으로 쓰였다는 것은 공기업 배당 확대에 따른 세수 확충에 무게가 실린 셈..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 65,000원을 제시했고, 대우증권의 류제현, 김충현 에널리스트가 " 배당 서프라이즈와 경영진이 시장에 던지는 함의, 시장의 예상(주당 1,500원)을 크게 뛰어넘는 배당은 그 금액만큼 원인이 중요하다. 이대로 배당금이 최종 확정될 경우 당사는 고배당의 원인을 경영진의 적극적인 주주 환원 정책, 정부의 재정 수입 확대, 정부 주도의 배당 성향 확대를 통한 대기업 배당 확대 유도 등으로 해석할 수 있다는 판단이다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 80,000원을 제시했다.

2월4일에 한국전력 4/4분기(2015년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	14조6920.8억	2조6787.9억	1조5724.8억
직전분기 대비	4.7% 감소	16.6% 증가	80.5% 감소
전년동기 대비	0.1% 증가	흑자전환	흑자전환

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 8.01%로 업종평균 상회. PER은 3.81로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.56으로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국전력은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 낮은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 높은 수준이라고 할 수 있다.

	한국전력	한국가스공사	경남에너지	삼천리	지역난방공사
ROE	14.8	-2.9	8.3	0.9	3.3
PER	3.8	-	15.8	32.9	15.1
PBR	0.6	0.4	1.3	0.3	0.5
기준년월	2015년9월		2015년9월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) 전일 외국인이 636,093주를 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 1,054,696주를 순매수했고, 기관도 163,689주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도쪽으로 방향을 잡으면서 1,218,385주를 순매도한 것으로 나타났다. 상장주식수 대비 거래량은 0.22%로 적정수준 최근 한달간 한국전력의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.22%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.05%를 나타내고 있다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세

최근 주가변화를 기준으로 살펴보면 현주가는 상승과 하락이 반복되는 흐름을 보이고 있고, 거래량을 활용한 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 뚜렷한 심리변화가 나타나지 않고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중장기적으로 상승추세는 유효한 시점에서 단기조정양상을 보이고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요매물대는 49,900원 근방에 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 49,900원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 49,900원대는 전체 거래의 21.2%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 52,600원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 52,600원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 52,600원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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