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[투데이리포트]한국전력, "요금인하 3% 가정..."매수(유지)_현대
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| 현대증권은 5일 한국전력(015760)에 대해 "요금인하 3% 가정해도 '16년 영업이익 10조원대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 65,000원을 내놓았다. 현대증권 김열매, 김신혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권은 한국전력(015760)에 대해 "4월 신고리 3호기를 시작으로 원자력, 석탄 등 신규발전소 가동이 예정되어 있어 기저발전 비중이 높아질 전망이다. 상반기 중 요금조정 가능성이 존재하나 정부 정책 방향이 전력수요 관리와 적정 물가 상승에 맞춰져 있어 요금인하폭은 높지 않을 전망. 동사는 저유가와 기저발전 증가로 올해 약 3%의 요금인하를 가정해도 영업이익 10조원대를 달성할 전망"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "동사의 4분기 연결 실적은 매출액 14조 6,921억원(YoY -1.4%), 영업이익 2조 6,788억원(YoY +208.0%), 당기순이익 1조 5,725억원(YoY +229.5%)을 기록해 영업이익이 컨센서스를 상회했다. 전력판매량의 58%를 차지하는 산업용 전력 수요가 1.2% 감소해 전체 전력수요가 0.9% 감소했다"라고 밝혔다. 한편 "전력수요 증가를 억제하고 소비효율을 높임으로써 신규 대형 화력발전소 건설을 최소할 전망이다. 배당성향 30% 가정 시 주당 배당은 1,700원 정도로 예상되는데 투자비가 감소하고 재무구조가 개선되면 배당성향도 상향될 가능성이 높다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년2월 59,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 65,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 67,250 | 71,000 | 63,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 65,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 71,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 63,000원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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