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대신증권에서 20일 한국전력(015760)에 대해 "2025년 실적 및 재무구조 개선 본격화, 절대 저평가에서 벗어날 때"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 33,000원을 내놓았다.

대신증권 허민호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

대신증권에서 한국전력(015760)에 대해 "2025년 10조원 이상의 잉여현금흐름 발생으로 재무구조 개선이 본격화될 전망, 2014~2016년 재무구조 개선 시기 최저 평균 PBR 0.39배를 초과하는 밸류에이션이 정당함. 현재 주가는 2025F PBR 0.28배에 불과. 목표 PBR는 0.42배임"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "4Q24 영업이익은 2.73조원(+60% YoY), 2025년 16.83조원(+115%)을 전망함. 연료비 및 전력구입비는 전년 대비 4.49조원 감소 기대. 이는 발전용 가스의 미수금 회수단가 제거에 따른 발전용 가스가격 하락(유가 변동과 무관), 지역별 전력도매요금제 시행에 따른 비수도권 SMP 하락, 2024년 8월 이후 하락한 유가의 2025년 1월부터 LNG 적용 유가에 반영 등 때문. 2025년 LNG 도입 유가는 76달러/bbl(-8달러/bbl YoY), 환율은 1,375원/ 달러(+18원/달러 YoY)로 가정"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2024년5월 30,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 33,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 33,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 26,000원을 제시한 바 있다.

[대신증권 투자의견 추이]

- 2024.11.20 목표가 33,000 투자의견 BUY

- 2024.11.14 목표가 33,000 투자의견 BUY

- 2024.10.24 목표가 33,000 투자의견 BUY

- 2024.10.21 목표가 30,000 투자의견 BUY

- 2024.08.23 목표가 30,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.11.20 목표가 33,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2024.11.18 목표가 30,000 투자의견 BUY 상상인증권

- 2024.11.14 목표가 27,000 투자의견 매수 미래에셋증권

- 2024.11.14 목표가 30,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권