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신한투자증권에서 13일 한국전력(015760)에 대해 "아쉬운 실적. 명확해진 요금 인상 필요성"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 26,000원을 내놓았다.

신한투자증권 박광래 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 모습이다.

◆ Report briefing

신한투자증권에서 한국전력(015760)에 대해 "주가 하락 시 비중 확대 전략 권고. 1분기 실적은 실망스러웠으나 2만원대에서는 비중확대 필요. `24년 10%대 ROE 달성이 가능한 점을 감안해볼 때 PBR 0.3배 수준에서는 밸류에이션 매력 돋보일 수 있다는 판단. 1Q24 Review: 영업이익 1.3조원(흑자전환 YoY)으로 컨센서스 하회. 투자의견 매수 유지. 목표주가는 실적 추정치 변경을 반영해 26,000원(기존 29,000원)으로 하향."라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 "1분기 영업이익은 1.3조원(흑자전환)으로 3개 분기 연속 영업흑자를 기록했으나 시장 기대치(2.6조원)를 하회. 1분기 전력판매단가는 156.4원/kWh(+10.6%), 전력 판매량은 141,696TWh(-1.1%). 연료비와 전력구입비는 각각 32.2%, 24.4% 감소. SMP(계통한계가격)이 45.4%, 석탄(뉴캐슬) 가격이 50.2% 하락한 점을 감안해보면 기대보다 적은 규모의 비용 감소가 있었음. 장단기 계약비중의 차이, 래깅 효과, RPS 관련 비용 증가 등이 예상을 상회하는 영업비용 기록에 영향을 줬음. 특히 2년 주기로 조정되는 핵연료 처리 부담금단가가 전년대비 100% 이상 증가하면서 전년동기대비 원자력 연료비가 약 3,000억원 증가. 연간으로 1.2조원 이상의 비용이 2024년 실적에 추가 반영 불가피."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

신한투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년10월 21,000원까지 내려갔다가 2024년2월 29,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 26,000원으로 한단계 하향조정되고 있다.

오늘 신한투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 26,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 33,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 24,000원을 제시한 바 있다.

[신한투자증권 투자의견 추이]

- 2024.05.13 목표가 26,000 투자의견 매수(유지)

- 2024.02.26 목표가 29,000 투자의견 BUY

- 2023.11.14 목표가 22,000 투자의견 매수(유지)

- 2023.10.24 목표가 21,000 투자의견 매수(유지)

- 2023.08.14 목표가 22,000 투자의견 매수(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.13 목표가 26,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권

- 2024.05.13 목표가 28,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권

- 2024.05.13 목표가 28,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2024.05.13 목표가 30,000 투자의견 BUY 대신증권