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하나증권에서 6일 한국전력(015760)에 대해 "아마도 분기 적자는 이번이 마지막"라며 투자의견을 'NEUTRAL'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 20,000원을 내놓았다.

하나증권 유재선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 한국전력(015760)에 대해 "목표주가 20,000원과 투자의견 중립을 유지. 2분기 실적은 시장 컨센서스를 하회할 전망. 원자력 발전소 예방정비 일정이 상반기에 집중되면서 이용률이 전년대비 하락한 것으로 추정되기 때문. 전기요금은 지난 5월 중순 8원/kWh 요금 인상을 마지막으로 당분간 인상이 쉽지 않을 것으로 판단. 3분기 연료비 조정단가 산정에서도 볼 수있듯이 변동연료비가 빠르게 하락하고 있기 때문. 연간 기준으로는 적자가 불가피하나 적어도 분기 단위 적자는 2분기를 마지막으로 상당 기간 흑자 기조를 유지할 수 있을 전망. 2023년 추정 실적 기준 PBR 0.4배"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "2분기 매출액은 19.1조원으로 전년대비 23.2% 증가할 전망. 전력수요 감소가 예상되나 연초부터 이어진 전기요금 인상으로 외형은 성장이 예상. 영업이익은 -2.6조원을 기록하며 적자폭을 축소할 전망. 발전 Mix 악화에 따른 구입전력량 증가가 예상되나 SMP는전년대비 소폭 하락했기 때문에 비용 부담이 완화될 수 있음. 연료비와 구입전력비는 각각 6.7조원, 8.3조원으로 전년대비 5.2%, 1.2% 감소할 것으로 보임. 유연탄 발전소 이용률은 전년대비 변화가 작을 것으로 예상되지만 원자력은 전년대비 6.9%p 하락한 73.8%로 추정. 4월에 SMP 상한제가 시행되면서 일부 비용 감소 요인이 나타날 수 있지만 실제 SMP 대비 상한가격의 차이가 크지 않아 제한적인 수준에 그쳤을 것으로 보임"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년7월 25,000원까지 높아졌다가 2022년10월 20,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 20,000원으로 제시되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'NEUTRAL'의견 및 목표주가 20,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 28,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 19,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2023.07.06 목표가 20,000 투자의견 NEUTRAL

- 2023.05.15 목표가 20,000 투자의견 NEUTRAL

- 2023.05.04 목표가 20,000 투자의견 NEUTRAL

- 2023.04.07 목표가 20,000 투자의견 NEUTRAL

- 2023.02.27 목표가 20,000 투자의견 NEUTRAL

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.07.06 목표가 20,000 투자의견 NEUTRAL 하나증권

- 2023.06.29 목표가 24,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권

- 2023.06.16 목표가 22,000 투자의견 BUY 신한투자증권

- 2023.06.01 목표가 28,000 투자의견 BUY 메리츠증권