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- 업종평균에 비해서 변동폭 대비 수익률은 긍정적 - 관련종목들 혼조세, 전기가스업업종 -1.31% - 증권사 목표주가 28,400원, 현재주가 대비 16% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.27%로 적정수준 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 20.41% - 투심 약세 ,거래량 침체, 현재주가는 보통 - 주요 매물구간인 34,650원선이 저항대로 작용

업종평균에 비해서 변동폭 대비 수익률은 긍정적 17일 오후 1시25분 현재 전일대비 1.82% 하락하면서 24,300원을 기록하고 있는 한국전력은 지난 1개월간 2.99% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 0.9%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국전력의 월간 주가등락률은 마이너스를 보이고 있지만, 변동성은 상대적으로 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 한국전력의 위험을 고려한 수익률은 -3.3을 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 부진한 모습을 나타냈다. 그러나 코스피업종의 위험대비수익률 -6.3보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국전력이 속해 있는 코스피업종은 전기가스업지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력은 약한 반면 하락시에도 지수보다 낙폭이 작다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
SGC에너지	1위	2.6%	5위	-11.2%	5위	-4.3
부산가스	2위	1.5%	1위	5.3%	1위	3.5
한국가스공사	3위	1.4%	4위	-3.6%	3위	-2.5
한국전력	4위	0.9%	3위	-3.0%	4위	-3.3
서울가스	5위	0.7%	2위	1.4%	2위	2.0
전기가스업	-	0.7%	-	-3.0%	-	-4.2
코스피	-	0.6%	-	-3.8%	-	-6.3

관련종목들 혼조세, 전기가스업업종 -1.31%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 전기가스업업종은 1.31% 하락하고 있다.

SGC에너지	45,100원 ▼1700(-3.63%)	서울가스	141,000원 ▲500(+0.36%)
부산가스	59,900원 ▼1300(-2.12%)	한국가스공사	35,200원 ▲250(+0.72%)

증권사 목표주가 28,400원, 현재주가 대비 16% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국전력의 평균 목표주가는 28,400원이다. 현재 주가는 24,300원으로 4,100원(16%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 하나금융투자의 유재선 에널리스트가 " 하반기로 갈수록 커질 원가 부담, 2분기 실적은 컨센서스를 소폭 상회했음. 해외사업 매출이 증가했고 ETS와 REC 관련 비용이 감소한 영향. 최근원자재 가격 및 환율 상승을 감안하면 하반기로 갈수록 원가 부담은 심화될 수 있음. 현재 SMP는 90원대 중반 수준이고 석탄 가격 상승도 반영될 4분기는 적자폭이 확대될 것으로 예상됨. 연료비 연동제가 정상화되어 연속적인 조정단가 인상이 없다면 원자재 가격 일부 하락을 가정해도 영업이익 흑자전환은 쉽지 않을 수 있음. …" (이)라며 투자의견 Neutral에 목표주가: 25,000원을 제시했고, KTB투자증권의 신지윤 에널리스트가 " 차입금 70조원 돌파, 2021년 석탄과 가스 가격이 예상보다 가파른 상승세를 보이며 실적이 빠르게 악화되고 있음. 연료비연동제 2% 후반수준 요금인상이 10월부터 계속 적용된다고 가정 하더라도 현 레벨 연료가격 하에선 2023년까지 적자가 불가피해 보임. 전기요금 방치, 이로 인한 차입금 증가는 당장의 부담을 나중으로 미루는 셈. 과연2050년 한국의 탄소중립(Net Zero)은 timeline에 따라 차질 없이 진행될 수 있을 지 의문.…" (이)라며 투자의견 HOLD에 목표주가: 28,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 0.74%로 업종평균 수준. PBR은 0.27로 다소 낮은편

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국전력은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 낮은 상태를 보이고 있으며, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 적정한 수준를 유지하고 있다.

	한국전력	서울가스	SGC에너지	한국가스공사	부산가스
ROE	-2.5	-	-	0.3	8.9
PER	-	-	-	236.0	7.2
PBR	0.3	-	-	0.6	0.6
기준년월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월

상장주식수 대비 거래량은 0.27%로 적정수준 최근 한달간 한국전력의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.27%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.2%를 나타내고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 20.41% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 66.83%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 20.41%를 보였으며 외국인은 11.02%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 63.97%로 가장 높았고, 기관이 24.29%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 10.66%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심 약세 ,거래량 침체, 현재주가는 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 34,650원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 34,650원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 34,650원대는 전체 거래의 14.5%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 33,600원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 33,600원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 33,600원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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