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KTB투자증권에서 17일 한국전력(015760)에 대해 "차입금 70조원 돌파"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 28,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 신지윤 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 한국전력(015760)에 대해 "2021년 석탄과 가스 가격이 예상보다 가파른 상승세를 보이며 실적이 빠르게 악화되고 있음. 연료비연동제 2% 후반수준 요금인상이 10월부터 계속 적용된다고 가정 하더라도 현 레벨 연료가격 하에선 2023년까지 적자가 불가피해 보임. 전기요금 방치, 이로 인한 차입금 증가는 당장의 부담을 나중으로 미루는 셈. 과연2050년 한국의 탄소중립(Net Zero)은 timeline에 따라 차질 없이 진행될 수 있을 지 의문."라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "2Q21 매출액 13조 518.9십억원(YoY +3.4%), 영업이익 -764.8십억원(YoY 적자전환), 순이익 -673.8십억원(YoY 적자전환). 회사의 안위를 걱정할 수준의 재무구조 악화는 아니지만, 한전의 차입금은 2016년말대비 20조원이 늘어나 70조원을 돌파. 기업가치 EV(Enterprise Value)가 시가총액과 순차입금의 합이기에 주가가 부진한 건 당연."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 한때 2020년12월 31,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 28,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다.

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 28,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 43,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 25,000원을 제시한 바 있다.

[KTB투자증권 투자의견 추이]

- 2021.08.17 목표가 28,000 투자의견 HOLD

- 2021.05.17 목표가 28,000 투자의견 HOLD

- 2021.03.17 목표가 31,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.02.22 목표가 31,000 투자의견 BUY(유지)

- 2020.12.17 목표가 31,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2021.08.17 목표가 28,000 투자의견 HOLD KTB투자증권

- 2021.08.17 목표가 30,000 투자의견 BUY(유지) 한국투자증권

- 2021.07.27 목표가 26,000 투자의견 HOLD 메리츠증권

- 2021.07.22 목표가 33,000 투자의견 BUY(유지) NH투자증권