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KB증권에서 30일 한국전력(015760)에 대해 "연료비 연동제 연기로 전기요금에 대한 기대 축소"라며 투자의견을 'HOLD(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 27,000원을 내놓았다.

KB증권 정혜정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(하향)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 8.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한국전력(015760)에 대해 "정부는 2분기에 이어 3분기 전기요금 연료비연동제 또한 높은 물가 상승률을 이유로 보류했음. 1) 한국전력의 2021년 실적 전망치는 크게 낮아졌고, 2) 전기요금이 한국전력의 전력조달비용을 적절히 반영할 것이라는 시장의 기대가 축소되면서 밸류에이션 부담이 확대되었음. 원칙적으로는 향후 전기요금에는 올해 반영되지 못한 연료비 인상분 및 늘어나는 환경관련비용이 전가되어야 하나, 최근의 전기요금 조정 내역을 감안할 때, 관련 비용이 충분히 반영되기는 어려울 것으로 예상됨."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2Q21 매출액은 12.9조원 (-1.2% YoY, -14.4% QoQ), 영업손실은 1.1조원 (적전 YoY, 적전 QoQ)을 각각 기록할 것으로 추정함. 영업손익은 시장 컨센서스를 1,196억원 하회하는 수준."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2020년6월 26,000원이 저점으로 제시된 이후 2020년12월 33,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 27,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(하향)'의견 및 목표주가 27,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 43,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 25,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2021.06.30 목표가 27,000 투자의견 HOLD(하향)

- 2020.12.21 목표가 33,000 투자의견 BUY(유지)

- 2020.09.28 목표가 26,000 투자의견 BUY(유지)

- 2020.06.29 목표가 26,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2021.06.30 목표가 27,000 투자의견 HOLD(하향) KB증권

- 2021.06.22 목표가 27,000 투자의견 HOLD(하향) 미래에셋증권

- 2021.05.31 목표가 43,000 투자의견 BUY 유진투자증권

- 2021.05.21 목표가 27,000 투자의견 BUY(유지) SK증권