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- 관련종목들 가운데서 변동폭은 낮지만 수익률은 커 - 관련종목들 상승 우세, 전기가스업업종 +5.58% - 증권사 목표주가 32,700원, 현재주가 대비 17% 추가 상승여력 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.27%로 적정수준 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 18.31% - 투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세 - 주요 매물구간인 34,650원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데서 변동폭은 낮지만 수익률은 커 18일 오전 9시5분 현재 전일대비 6.92% 오른 27,800원을 기록하고 있는 한국전력은 지난 1개월간 32.07% 상승했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 3.2%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국전력의 월간 주가수익률이 가장 높았던 만큼 변동성도 가장 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 한국전력의 위험을 고려한 수익률은 10.0을 기록했는데, 변동성이 가장 컸으나 주가상승률도 매우 높았기때문에 위험대비 수익률도 높은 수준을 나타냈다. 또한 코스피업종의 위험대비수익률과 같은 수준으로서 업종지수와 비슷한 성과를 보여줬다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국전력이 속해 있는 코스피업종은 전기가스업지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한국전력	1위	3.2%	1위	32.1%	1위	10.0
SGC에너지	2위	2.9%	5위	-5.9%	5위	-2.0
한국가스공사	3위	2.1%	2위	11.7%	2위	5.5
서울가스	4위	1.7%	3위	6.4%	3위	3.7
부산가스	5위	0.6%	4위	-1.2%	4위	-1.9
전기가스업	-	2.5%	-	24.5%	-	9.8
코스피	-	0.9%	-	9.0%	-	10.0

관련종목들 상승 우세, 전기가스업업종 +5.58%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 전기가스업업종은 5.58% 상승중이다.

SGC에너지	34,600원 ▲50(+0.14%)	부산가스	50,900원 0 (0.00%)
서울가스	99,700원 ▲1000(+1.01%)	한국가스공사	31,900원 ▲900(+2.90%)

증권사 목표주가 32,700원, 현재주가 대비 17% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국전력의 평균 목표주가는 32,700원이다. 현재 주가는 27,800원으로 4,900원(17%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 한국투자증권의 최고운 에널리스트가 " 시작이 반이다, 산업통산자원부와 한전은 17일 전기요금체계 개편안을 확정했음. 2021년 1월부터 원가연계형 전기요금제를 도입할 방침. 지난 2년 적자에 대한 보상으로 숙원사업인 연료비 연동제를 달성. 이제 정부도 에너지 정책에서 현실적인 고민들에 주목하기 시작했음. 결국 탈탄소를 위해서는 한전의 역할이 중요함. 이번 개편안은 한전 정상화를 위한 시작이며, 향후 환경관련 비용에 대한 재원 마련 등 정책들이 추가될 전망. …" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 38,000원을 제시했고, KTB투자증권의 신지윤 에널리스트가 " 역사의 한 획, 약간 불안하지만 환경비용을 부담해간다는 가정(= 규제 리스크)하에 4조원 내외의 영업이익과 1조원 후반대의 순이익에 걸맞는 기업가치가 얼마가 될 것이냐가 관건. 금번 요금제 변경안 어디에서도 투자자의 '적정투자보수'의 개념은 없기 때문에 연동제를 실시해도 투자보수율에 근거한 PBR 배수 상향의 논리를 세게 밀어붙이기에 한계가 있음. 이익의 안정성이 개선됐기에 PER을 적용하는데 무리가 없어 보임. …" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 31,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 0.74%로 업종평균 수준. PBR은 0.27로 다소 낮은편

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국전력은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 낮은 상태를 보이고 있으며, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 적정한 수준를 유지하고 있다.

	한국전력	서울가스	SGC에너지	한국가스공사	부산가스
ROE	-2.5	-	-	0.3	8.9
PER	-	-	-	236.0	7.2
PBR	0.3	-	-	0.6	0.6
기준년월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월

상장주식수 대비 거래량은 0.27%로 적정수준 최근 한달간 한국전력의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.27%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.2%를 나타내고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 18.31% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 69.28%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 18.31%를 보였으며 외국인은 10.38%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 71.05%로 가장 높았고, 기관이 17.68%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 9.52%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 정배열을 이루는 전형적인 상승국면에 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 34,650원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 34,650원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 34,650원대는 전체 거래의 14.5%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 33,600원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 33,600원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 33,600원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[포인트검색]

한국전력공사(주) 주식선물ㆍ주식옵션 2단계 가격제한폭 확대요건 도달(상승)
12월17일 :