thinkpool

- 관련종목들 가운데 변동폭 커도 수익율은 낮아 - 관련종목들 혼조세, 전기가스업업종 +1.75% - 증권사 목표주가 53,000원, 현재주가 대비 37% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.22%로 적정수준 - 거래비중 기관 21.46%, 외국인 45.21% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 44,150원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데 변동폭 커도 수익율은 낮아 13일 오전 10시25분 현재 전일대비 1.98% 오른 38,550원을 기록하고 있는 한국전력은 지난 1개월간 7.78% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 1.2%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국전력의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 한국전력의 위험을 고려한 수익률은 -6.4를 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률 11.1보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국전력이 속해 있는 코스피업종은 전기가스업지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한국가스공사	1위	1.6%	1위	-0.1%	1위	0.1
삼천리	2위	1.2%	4위	-3.8%	3위	-3.1
한국전력	3위	1.2%	5위	-7.8%	5위	-6.4
지역난방공사	4위	1.1%	2위	-1.2%	2위	-1.1
서울가스	5위	0.5%	3위	-2.4%	4위	-4.7
전기가스업	-	1.1%	-	-6.2%	-	-5.6
코스피	-	0.6%	-	6.7%	-	11.1

관련종목들 혼조세, 전기가스업업종 +1.75%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 전기가스업업종은 1.75% 상승중이다.

서울가스	93,600원 ▲100(+0.11%)	지역난방공사	73,000원 ▼600(-0.82%)
삼천리	100,500원 ▼1500(-1.47%)	한국가스공사	43,300원 ▲800(+1.88%)

증권사 목표주가 53,000원, 현재주가 대비 37% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국전력의 평균 목표주가는 53,000원이다. 현재 주가는 38,550원으로 14,450원(37%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 한국투자증권의 강승균 에널리스트가 " 정책 불확실성 해소 임박, 안전한 매수 기회, 신고리 5,6호기 건설진행 결정(공론화위 10월 20일 최종 권고안 제출)으로 6개월간 지속됐던 ‘탈원전’ 불확실성은 사라질 것이다. 만약 건설 중단으로 결정된다면, 주가의 단기 변동성이 커지는 것은 불가피하나, 이미 언론을 통해 지속적으로 알려졌기에 하락폭이 크지는 않을 것이다. 반면 건설이 재개된다면 주가는 큰 폭으로 상승할 것…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 54,000원을 제시했고, 대신증권의 곽지훈 에널리스트가 " 해소될 우려, 반등할 주가, 건설중단 찬성 여론이 오차범위를 벗어날 정도로 압도적으로 높지 않다면, 최근 일본과 대만 등 원자력발전으로의 선회 사례, 추가 소송 가능성, 해외 주요국의 전기요금과 신재생에너지 CAPA의 상관관계 등을 파악해보면 신재생에너지 및 LNG 발전량 확대 기조 속에 ‘중장기 요금인상 없는 신고리 5호기와 6호기의 건설 중단’은 어려울 것. 추후 우려 해소와 함께 주가 반등이 기대된다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 51,500원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 16.53%로 업종평균 상회. PER은 4.07로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.33으로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국전력은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	한국전력	서울가스	지역난방공사	삼천리	한국가스공사
ROE	8.1	2.7	4.8	1.9	-7.2
PER	4.1	19.0	9.7	16.0	-
PBR	0.3	0.5	0.5	0.3	0.4
기준년월	2017년6월	2017년6월	2017년6월	2017년6월	2017년6월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 9월27일부터 전일까지 기관이 6거래일 연속 동종목을 내다 팔았다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 3,408,444주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 1,390,160주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 4,798,604주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.22%로 적정수준 최근 한달간 한국전력의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.22%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.38%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 21.46%, 외국인 45.21% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 45.21%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 33.32%를 보였으며 기관은 21.46%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 44.47%로 가장 높았고, 개인이 34.19%로 그 뒤를 이었다. 기관은 21.32%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로나마 반등이 나올 수 있지만 추세하락은 이어지고 있는 실정이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 44,150원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 44,150원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 44,150원대는 전체 거래의 23.5%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 45,000원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 44,150원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 44,150원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.