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[투데이리포트]한국전력, "원가 급등으로 인한…" 매수-삼성증권
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| 삼성증권에서 10일 한국전력(015760)에 대해 "원가 급등으로 인한 어닝 쇼크"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 54,000원을 내놓았다. 삼성증권 양지혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권에서 한국전력(015760)에 대해 "1분기 영업이익은 원가/판관비의 y-y 13.3% 증가로 인해 1.46조 원을 시현하여 컨센서스 2.5조 원을 42% 대폭 하회했다 (-59.4% y-y). 원가/판관비 증가의 주요 원인은 원전 4기가 격납건물 부식 문제로 가동이 일시 중단되면서 (원전 가동률 1Q16 89% → 1Q17 74%) 구입전력비가 y-y 23.4% 대폭 증가했고, 석탄 구입단가 y-y 31.3% 오르는 등 원자재 가격이 상승하여 연료비가 y-y 15.8% 증가했기 때문"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "1분기 어닝 쇼크에는 원전 가동 일시 중단이라는 일회성 요인이 존재했던 것이 사실. 한 분기 가량 후행 반영되는 석탄가격은 2016년 말 고점을 통과하여 톤당 80달러 수준으로 안정되어 2분기 이후 구입단가 하락을 기대한다. 또한 2분기 말부터 연말까지 석탄 발전 4기, 원전 1기 신규 가동이 예정되어 있는 바 발전믹스 개선이 예상되며, 1분기만큼의 시장 기대치를 밑도는 실적을 시현하지는 않을 것으로 보인다"라고 밝혔다. 한편 "이익 추정 하향 조정 및 목표 P/B 0.45배로 변경하여 목표주가 54,000원으로 하향 조정한다. 그러나 2분기 원가 정상화 및 밸류에이션 저평가 메리트 감안하여 BUY 투자의견을 유지. 주가 하락 시 저가 매수 기회가 있는 것으로 판단된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년5월 85,000원까지 높아졌다가 2017년1월 53,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 54,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 57,000 | 72,000 | 48,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 54,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 72,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 48,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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