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[매일경제신문제공] 2001/07/18 15:55:23 <손세호> 경기부진이 지속되며 재무적으로 안정성을 확보한 기업에 대한 투자자들의 관심이 커지고 있다. 18일 한국채권평가는 기업도산의 우려감이 퍼지는 만큼 현금흐름이 우량 하고 영업이익을 꾸준히 낼 수 있는 종목에 투자하는 것이 상대적으로 유리할 것이라며 삼성전자 미래산업 포항제철 담배인삼공사 등 현금흐름 유망종목을 선정했다. 코스닥기업중에서는 코콤 버추얼텍 마크로젠 등이 부도위험이 적은 종목 으로 꼽혔다. 이는 한국채권평가는 자체개발한 기업부도위험평가기법인 eDF(Expected Default Frequency)로 상장등록기업을 평가한 결과이다. eDF는 노벨상 수상자인 머튼의 이론을 이용해 측정되며, 기업과 관련된 정보가 신속히 반영되는 주가의 특성 때문에 조기에 정확한 도산가능성 의 파악이 가능하다는 특징을 갖고 있다. 한국채권평가는 eDF가 평균적으로 8개월 이전에 도산 징후와 신용등급 변화에 대한 정보를 제공한다고 설명했다. 한국채권평가에 따르면 코스닥기업중에서 버추얼텍이 0.35 마크로젠이 0 .42 코콤이 0.78을 받아 최고등급인 A등급 이상을 받았다. 이는 이들 기업이 1년내에 부도날 확률이 0.35%에서 0.7%에 불과하다는 의미다. 삼성전자와 포항제철 등 국내 대표적인 기업도 높은 등급을 받았다. 한국채권평가는 90년 이후 미국 무디스 등 유력신용평가회사가 eDF 값을 주요 금융기관에 제공해 세계 50대 은행 가운데 80% 이상이 이를 활용하 고 있다며 국내에서도 국내 실정에 맞게 개선된 eDF를 주택은행이 최초 로 활용하고 있다고 밝혔다. 이에 따라 eDF 값이 양호하게 나온 기업은 신용등급이 상향되고 이에 따 라 회사채발행과 차환을 통해 자본조달비용을 낮추는 선순환도 기대된다 는 설명이다. <용어설명> eDF란 부도예측확률을 의미하는 것으로 0.05이상이면 부도위 험 주의기업으로 0.1이상이면 경고, 0.15이상이면 요주의기업으로 분류 된다. 부도 등 신용위험의 변동성과 변화방향을 파악하는데 유용하다.