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DB금융투자는 한솔케미칼에 대해 올해 반도체 업황 개선으로 반도체 소재 위주로 실적 개선이 이뤄질 것이라고 예상했다. 투자의견은 '매수', 목표가는 24만원을 유지했다. 전 거래일 종가는 18만1100원으로, 상승 여력은 32.5%다.  

5월31일 서승연 DB금융투 연구원은 "한솔케미칼의 올해 2분기 매출과 영업이익은 각각 2044억, 393억원으로 전년 동기 대비 5%, 21% 늘어날 것으로, 시장 예상치를 상회할 전망"이라고 말했다.  

서 연구원은 "올해 1분기 고객사의 파운드리 부진과 메모리 선단공정 전환으로 공급량이 일시적으로 감소했던 과산화수소의 매출은 2분기 파운드리, 메모리 가동률 상승이 본격화되며 전분기 대비 증가할 전망"이라고 분석했다.  

특히 그는 "최근 하락세를 보이고 있는 액화천연가스(LNG) 가격을 고려하면 2분기 과산화수소 수익성 역시 개선될 것으로 예상한다"며 "2분기 프리커서 매출은 1분기에 이어 파운드리, 고객사 가동률 상승으로 전분기 대비 두자릿수 성장이 예상된다"고 전했다. 

반도체 업황이 개선되며 하반기 주요 고객사의 파운드리, 메모리 가동률은 상반기 대비 상승할 것으로 서 연구원은 전망했다. 이에 하반기 한솔케미칼의 매출은 과산화수소와 프리커서 위주로 상반기 대비 증가할 것으로 예상되며 2024년 매출과 영업이익은 각각 8420억원, 1461억원으로 나타날 전망이다. 

서 연구원은 "반도체 고객사의 가동률 상승에 더해 주요 고객사에 퀄테스트 진행 중인 고유전율(High-k) 프리커서 등 신규 반도체 소재 공급 역시 하반기 기대되는 요인이다"라고 강조했다. 

키움증권은 한솔케미칼이 삼성전자의 HBM 시장 점유율 확대와 메모리 업황 개선 수혜를 입을 것으로 전망하며 투자의견은 매수, 목표주가는 27만원을 유지했다.  

4월22일 박유악 키움증권 연구원은 "경쟁업체 대비 부진했던 삼성전자의 HBM 사업은 올 하반기를 기점으로 엔디비아(NVIDIA)와 AMD 등의 주요 고객에게 신제품 공급을 시작하며, 시장 점유율 확대에 나설 것"이라며 "이는 한솔케미칼의 HBM 소재(과산화수소) 사용량 증가로 이어질 것"이라고 말했다.  

박 연구원은 "이에 따라 삼성전자의 HBM 시장 점유율 확대와 함께 할 한솔케미칼의 분기 실적 턴어라운드에 주목해야만할 시점"이라며 "한솔케미칼의 올 1분기 실적은 매출액 2031억원, 영업이익 376억원으로, 본격적인 회복세에 접어들 전망"이라고 내다봤다.  

이어 "삼성전자의 HBM, DRAM, NAND 등 메모리 반도체 가동률이 상승 전환되고, QD 소재의 판매량도 크게 증가할 전망"이라며 "올 2분기 삼성의 NAND 가동률이 크 게 반등하기 시작할 것으로 예상되기 때문에, 한솔케미칼의 반도체 소재 부문 실적 성장세가 이어질 것"이라고 말했다. "실적 반등 흐름은 하반기에도 지속되며, 올해 영업이익은 전년 동기 대비 18% 증가한 1461억원을 기록할 전망"이라고 설명했다.  

특히 박 연구원은 저가 매수의 기회라고도 분석했다. 박 연구원은 "메모리 가동률 반등 기대감에 힘입어 상승세를 보이던 한솔케미칼의 주가는 'ASML, TSMC 등 주요 기업들의 컨퍼런스 콜 실망감'과 '경기 불확실성 확대' 등으로 기간 조정을 보이고 있다"며 "그러나 ASML의 신규 장비 수주 감소는중장기적인 메모리 반도체 수급에 오히려 긍정적이고, TSMC의 반도체 시장 전망치 하향 조정도 '메모리 시장을 제외한 수치'라는 점을 간과해서는 안 된다"고 했다. 

또한 "현재 메모리 반도체 시장은 '판가 상승 이후의 수요 회복 사이클'에 접어들었기 때문에, 한솔케미칼 분기 실적의 추세 반등이 나타나기 시작할 것임을 염두에 둬야한다"고 덧붙였다.  

올 1분기 연결기준 매출액은 1978.73억으로 전년동기대비 0.31% 증가. 영업이익은 341.87억으로 2.03% 감소. 당기순이익은 317.48억으로 9.02% 증가. 

작년 연결기준 매출액은 7716.54억으로 전년대비 12.85% 감소. 영업이익은 1233.73억으로 33.66% 감소. 당기순이익은 1054.57억으로 36.84% 감소. 

한솔그룹 계열의 정밀화학업체. 정밀화학 제품으로 반도체, 디스플레이, 제지 및 섬유에 사용되는 과산화수소, 섬유에 사용되는 차아황산소다, Polymer 합성시 중합개시제로 주로 사용되는 BPO를 생산중. 제지/환경제품으로 제지산업에서 부재료로 사용되는 라텍스외 제지약품, 폐수처리 등에 사용되는 고분자응집제 등을 생산중. 전자 및 이차전지소재 제품으로는 반도체 공정에서 반도체 박막을 형성하는 데에 사용하는 박막소재(Precursor,) 디스플레이 제조에 사용되는 Resin 및 QD 등 전자소재 제품을 생산하고 있으며, 리튬이온 전지용 소재인 음극바인더, 분리막바인더, 실리콘음극재 등을 개발 및 생산중. 주요 매출처는 삼영순화, 삼성SDI, 한솔제지 등. 상장사인 테이팩스의 최대주주이며, 한솔홀딩스 등의 지분 보유. 최대주주는 조동혁 외(15.08%), 주요주주는 국민연금공단(10.83%), BlackRock Fund Advisors(6.09%), 브이아이피자산운용(5.19%). 

2022년 연결기준 매출액은 8854.71억으로 전년대비 15.19% 증가. 영업이익은 1859.90억으로 5.92% 감소. 당기순이익은 1669.78억으로 5.24% 증가.

2003년 9월26일 1640원에서 바닥을 찍은 후 2021년 9월27일 3920000원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 작년 10월20일 144000원에서 저점을 찍은 이후 올 1월2일 238000원에서 고점을 찍고 밀렸으나 2월29일 166400원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 3월21일 214000원에서 고점을 찍고 밀렸으나 7월3일 173100원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높히는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 174600원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 181800원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 200000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 220000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.