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쌍춘년 특수로 기대를 받았던 아가방의 1분기 실적이 호조를 보였지만 기대에는 미치지 못했다.

매출액은 459억원, 영업이익 57억원을 기록해 전년 동기 대비 각각 10.6%, 37.6% 증가했다.

하지만 증권가에서는 더 큰 증가를 기대했는데 예상보다 부진했다는 평가를 내리고 있다.

양정동 삼성증권 연구원은 "쌍춘년 특수가 큰 효과를 내지 못한 이유는 이 시장이 진입 장벽이 높지 않기 때문"이라며 "수입업자들이 수요 확대를 예상해 많은 물량을 가져오면서 경쟁이 심화됐다"고 말했다. 영업이익 수준이 삼성증권 예상치를 7.8% 하회하면서 목표주가도 4만8700원에서 4만2000원으로 내렸다.

하지만 아가방의 영업이익률이 계속 개선되는 점과 영세한 경쟁업체들이 장기적으로 존속할 가능성이 낮은 점을 감안하면 장기 성장 가능성은 높다는 평가다. 양 연구원은 "중국으로 아웃소싱을 지속적으로 추구해 영업이익률이 2.4%포인트 개선된 12.5%를 기록했다"고 말했다.

삼성증권에서 추정한 주가수익비율(PER)은 8배 수준으로 향후 상승 여력이 충분하다는 평가다.