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◇동양기전(시세분석,외인동향,기업분석)

-선방한 3분기 실적- 투자의견 BUY 및 6개월 목표주가 6000원 유지







-해외 매출 확대를 통한 실적 성장 지속 가능성





-중국 연대법인 흑자 전환, 무노조 노사관계도 긍정적







[이데일리 이진철기자] 미래에셋증권은 7일 동양기전에 대해 "3분기 실적이 국내 완성차 업체의 전반적인 조업차질에도 불구하고 선방했다"며 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 6000원을 유지했다. 이어 "해외 매출 확대를 통한 실적의 성장지속 가능성이 높다"며 "노조가 없는 원활한 노사 관계를 유지해 오고 있다는 점도 향후 안정적인 사업계획 수립과 경영환경 개선에 크게 기여할 수 있다는 점에서 긍정적"이라고 말했다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 동양기전의 3분기 실적은 매출액 822억원, 영업이익 26억원, 순이익 27억원을 기록함으로써, 3분기중 발생한 국내 완성차 업체의 전반적인 조업차질에도 불구하고 추정치인 매출액 841억원, 영업이익 39억원, 순이익 28억원을 크게 벗어나지 않는 양호한 실적을 달성함. 특히, 자동차 부품, 유압기기, 산업기계 등 주요 사업부별 금년도 9월 누계 매출 실적이 전년 동기 누계치 대비 각각 21.9%, 28.4%, 26.0% 상승하는 등 전체적으로 고른 실적 성장세를 나타내고 있는 점에 주목할 필요가 있다는 판단임. 따라서, 당초 전망대로 순조롭게 증가하고 있는 동양기전의 성장추이를 고려해 2007년도 예상 주당순이익(EPS) 기준 10배 수준인 현재의 6개월 목표주가 6000원 및 투자의견 BUY를 지속 유지함. 2005년도 전체 매출액 기준 자동차 부품 사업 비중 약 50%, 유압 실린더 사업 비중 약 40%를 보유하고 있는 동사의 매출 구조는 자동차 부품의 최대 수요처인 GM대우와 유압 실린더 제품의 최대 수요처인 두산인프라코어 및 GENIE 사의 판매 신장세와 밀접한 연관성을 나타내고 있는 상태임. 따라서, 모기업 GM의 중소형 차종 핵심 브랜드로 자리잡으며 연평균 40%에 육박하는 국내외 판매 증가세를 이어가고 있는 GM대우의 중장기 성장 잠재력과 전세계적인 판매 호조세를 이어가고 있는 유압기기 수요 업체들의 실적 개선 추이를 종합할 때, 실적 증가 역시 중장기적인 관점에서 지속될 가능성이 높다는 판단임. 특히, 연대지방에 자리한 동사의 중국 현지 법인 또한 GM대우 차종의 생산 비중이 높은 상하이자동차 연대공장을 기반으로 금년도에는 무리없이 흑자 전환에 성공할 것으로 전망된다는 점도 동사의 향후 실적 개선 추이에 긍정적인 기여가 가능할 것이란 판단임. 아울러, 11월 23일 중 발표 예정인 산별 노조 운영 확정안이 유관기업의 노사협상 비용 증가 및 원가 경쟁력 저하 가능성에 대한 우려를 높일 수 있을 것으로 전망되는 가운데 동양기전의 경우 별도의 노조가 없는 원활한 노사 관계를 유지해 오고 있다는 점도 향후 안정적인 사업계획 수립과 경영환경 개선에 크게 기여할 수 있을 전망임. (김재우 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

동양기전 (013570) Dongyang Mechatronics Corp. 자동차부품, 유압기기, 산업기계 생산업체 거래소 운수장비

누적매출액	3,144억	자본총계	1,167억	자산총계	1,990	부채총계	823억
누적영업이익	135억	누적순이익	115억	유동부채	569억	고정부채	253억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 최근 13.9%증가를 기록하며 지속 증가추세에 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 최근년도에 4.3%로 최저를 기록했습니다. 수익성 악화의 원인이 해결될 조짐이 있는지 관찰해 보아야 하겠습니다.