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◇동양기전(시세분석,외인동향,기업분석)

- GM대우와의 동반 성장과 유럽 시장 공략







- GENIE 로의 유압기기 판매 확대



- 중국현지법인 2006년 흑자전환



- 목표주가 5,520원, 투자의견 BUY 유지



(채희근 애널리스트)



[이데일리 지영한기자] 유화증권은 26일 GM대우의 최근 성장세가 동양기전에 매우 '고무적'이라고 평가했다. 동양기전의 현 주가가 저평가 상태여서 매수 의견을 유지한다는 설명이다. 보고서 내용은 다음과 같다. GM대우의 최근 성장세는 동양기전에 매우 고무적이다. GM 대우는 지난해 수출을 포함해 총 115만대를 생산해 전년보다 30% 증가하였다. 또한 올 1월 수출 실적은 전년동기대비 70% 성장하여 업계 최고를 기록하는 등 내수와 수출 모두에서 고성장세를 유지하고 있으며 2006년에는 총생산량이 150만대를 넘어설 것으로 예상되고 있다. 동양기전에서 최대 매출비중(2005년 자동차부품사업의 39%)을 차지하고 있는 GM대우의 이 같은성장세는 동양기전에게 새로운 기회를 제공하고 있다. 2006년 GM대우로의 판매는 전년보다 26% 증가한 654억원이 될 것으로 예상된다.아울러 과거 북미 시장에 의존하던 직수출도 2005년부터 OPEL/SAAB에 새롭게 공급을 시작함으로써 유럽시장으로 그 문을 넓히고 있다. 2006년 OPEL/SAAB로의 판매는 전년보다 103% 증가한 100억원이 될 것으로 예상된다. 2002년 GENIE를 인수한 세계 3대 건설중장비 회사인TEREX는 동양기전과의 거래 확대를 긍정적으로 검토하고 있어 향후 GENIE(TEREX)로의 매출이 큰 폭으로 증가할 것으로 예상된다. 2006년 GENIE로의 매출은 전년대비 20%증가한 462억원이 될 것으로 예상된다 2002년에 유압기기(실린더) 생산법인인 동양기전연대유한공사와 2003년에 자동차 DC모터 생산법인인 연대동양기전기차전기유한공사를 설립하였다. 그 동안 적자를 기록했던 양 법인은 2008년 베이징 올림픽을 겨냥한 건설 공사의 확대와 상하이 GM 등으로의 납품 확대 등에 힘입어 2006년에는 흑자전환(지분법평가이익 20억원 예상)할 것으로 예상된다. 2006년 동양기전연대유한공사의 매출액은 전년대비 62% 증가한 218억원,대동양기전기차전기유한공사는 전년대비 112% 증가한 159억원이 될 것으로 예상된다. 다소 부진한 2005년의 실적을 극복하고 2006년에는 영업이익과 순이익이 전년대비 각각 29%, 53% 증가한182억원, 156억원이 될 것으로 예상된다. EPS는 전년대비 52% 증가하여 614원이 될 것으로 예상되며, 06년 예상 실적을 기준으로 PER 5.9배, PBR 0.8배인 현재의 주가 수준은 현저히 저평가된 상태라 판단됨. 목표주가는 5,520원. (목표 PER 9.0배. 유지) ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

동양기전 (013570) Dongyang Mechatronics Corp. 자동차부품, 유압기기, 산업기계 생산업체 거래소 운수장비

누적매출액	2,980억	자본총계	1,130억	자산총계	1,910	부채총계	779억
누적영업이익	139억	누적순이익	110억	유동부채	588억	고정부채	191억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 8% 증가하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 지속적으로 줄어 최근에는 4.7%를 기록하고 있습니다. 수익성이 악화되는 원인을 찾아야 합니다.