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[투데이리포트]화승알앤에이, "성장잠재성대비 저평..."_키움
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| ◆ Report briefing 성장잠재성대비 저평가된 부품업체 키움증권은 화승알앤에이(013520)에 대해 "동사는 11년 예상 순이익 250억원 기준 PER 3.5배로 현재 7배 수준에서 거래되고 있는 해외 진출업체들에 비해 크게 저평가된 상태다. 하반기 높은 수준의 가동률 유지가 가능한 상황에서 원재료가격 상승 부담이 예상보다 제한적이라면 Valuation 매력은 더욱 높아질 가능성도 있다"라고 분석했다. 또한 키움증권은 "동사의 안정적 성장을 기대하는 이유는 현대, 기아차의 12년 해외 생산이 동사가 진출한 중국, 인도, 미국 지역에서 증가할 것으로 예상되고, 2010년 34% 수준이었던 타OE향 매출 비중은 2011년 상반기 38%로 확대되었고, 12년부터 중국에서 BMW 납품이 시작되는 등 해외법인을 기반으로 매출처 다변화는 점진적으로 확대될 것이며, 고마진 신규사업부문인 선박용 sealing 사업도 2012년 말 시험테스트 종료와 함께 13년부터 매출로 인식되며 이익의 질적 성장이 가능할 것이기 때문"라고 밝혔다. 한편 "핵심 원재료인 합성고무 가격 변동이 수익성 개선에 부정적일 수 있지만 동사는 원재료 대량매입을 통해 원가 변동성이 타 경쟁업체 대비 제한적이며, 최근 합성고무의 원재료인 BD가격이 하락하고 있어 원재료 가격에 대한 부담은 제한적일 것으로 보인다. 따라서 상반기 141억원의 순익을 기록한 상황에서 11년 연간 당기순이익 250억원 달성은 무난할 것으로 보여진다"라고 전망했다. |
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