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시세분석 외인동향 기업분석



◇하이록코리아(시세분석,외인동향,기업분석)

- 주요 조선기자재 업체 중 가장 저평가





- 국내 최고의 경쟁력 갖춘 초정밀 Fitting 전문기업





- 올해, 사상최대실적 달성할 전망



- 석유화학 플랜트와 조선산업 호황이 사실적 쌍끌이





[이데일리 공희정기자] CJ투자증권은 23일 하이록코리아(,,)에 대해 "주요 조선기자재 업체 중 가장 저평가주로 올해 사상 최대 실적을 달성할 전망"이라고 밝혔다. 다음은 리포트의 주요내용 주가는 올해와 내년 예상실적 기준으로 각각 주가이익비율(PER) 6.5배와 4.9배, PBR 1.3배와 1.0배 수준에서 거래되고 있다. 코스닥평균 PER가 각각 14.0배와 10.7배 수준이고 주요 조선기자재업체 평균 PER도 각각 10.4배와 7.8배에 이르고 있음을 감안하면 현재 주가수준은매우 저평가된 것으로 판단되며, 주요 조선기자재업체 중에서도 가장 가격메리트가 큰 것으로 판단된다. 그러나 (1)하이록코리아의 영업이익률과 ROE 등 수익성지표나 매출증가율 등 성장성 지표들은 비교대상 조선기자재 업체들의 평균을 능가하거나 근접한 수준이고, (2)매출분야도 조선, 석유화학 플랜트, 발전설비, 반도체/LCD 등으로 잘 분산되어 특정 업종의 업황에 따른 영향이 적은안정된 사업포트폴리오를 구축하고 있을 뿐만 아니라 (3)주요 전방산업의 업황이 향후 수년간 호조를 보일 것으로 전망되어 사상최대의 실적을 연거푸 경신하면서 실적모멘텀이 부각될것으로 예상되는 점 등을 고려한다면 시장평균 및 다른 조선기자재 업체들에 비해 크게 디스카운트 되어야 할 이유는 없다고 판단된다. 하이록코리아는 지난 1977년 협동공업사로 설립되어 1989년 12월 코스닥시장에 상장된 산업용Fitting(관이음쇠) 및 밸브(Valve)류 전문업체로 주요 제품들은 석유화학 프랜트, 조선, 반도체 및 LCD설비, 원자력발전소, 철도차량 등에 적용되고 있다. 부문별 매출비중은 지난해를 기준으로 조선과 석유화학 플랜트분야가 각각 약 30%와 19%로 가장 높고, 반도체 및 LCD부문이13%, 발전부문이 10%, 철도차량 등 기타부문이 28%를 차지하고 있다. 제품별로는 Fitting이 63%, Valve가 23%, 기타제품이 14% 수준이다. 주요 제품들은 액체나 기체의 운송을 목적으로 하는 주배관 자재가 아니라 주로 주배관의 상태를 계측하고 제어하거나 시료를 채취하는 등의 계장(Instrumentation)라인에 사용되는 소형 초정밀 부품들이다. 세계주요선급협회의 형식승인과 Bechtel, GE 등 주요 해외업체로부터 납품승인을 받았고, 한국전력으로부터도 원자력발전소용 제품의 제조승인을 받는등 동업종 내에서 국내 고수준의 경쟁력을 확보하고 있다. 올해 상반기에 매출액 312.6억원(전년대비(YoY) 21.6%), 영업이익 42.4억원( 20.8%), 경상이익 34.6억원( 34.6%), 당기순이익 26.7억원( 35.5%)의 양호한 실적을 기록하였다. 특히2분기에는 1분기에 12% 수준으로 떨어졌던 영업이익률도 15% 수준으로 회복되어 고마진구조를 이어갈 수 있는 계기를 마련하였다.이러한 실적 호조는 하반기에도 이어져 올해 연간으로는 매출액 698억원(YoY 16.5%), 영업이익 100억원( 16.4%), 경상이익 89억원( 77.7%), 당기순이익 68억원( 73.9%)를 기록해 창사이래 최고의 실적을 달성할 것으로 예상된다. 이러한 실적호조는 조선, 석유화학 플랜트, 발전 등 주요 전방산업의 업황호전 및 설비투자증가와 관계가 있다. 조선산업의 경우 사상최고 수준의 선가와 국내 조선사들의 대규모 수주로 사상 유례가 없는 호황을 맞고 있어 LNG선박용 초저온 Valve를 비롯한 동사의 각종Valve와 Fitting에 대한 수요가 크게 증가하고 있다. 또한 석유화학 플랜트 부문도 중동국가들을 중심으로 고유가 지속에 따른 오일달러 투자가 지속되면서 기존에 없었던 대규모 수주가 지속되고 있는 상황이다. (정동익 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

하이록코리아 (013030) HY-LOK Corp. 계장용 관이음쇠, 밸브 제조업체 코스닥 철강금속

누적매출액	592억	자본총계	292억	자산총계	802	부채총계	509억
누적영업이익	83억	누적순이익	50억	유동부채	410억	고정부채	98억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 계속 늘어나 최근 10.3%의 증가율을 기록하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 2004년 18.5%를 고점으로 하향하고 있습니다. 회사의 내부적인 요인에 의해 수익성이 감소했는지, 원가상승에 의한 것인지 살펴보아야 합니다.