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[투데이리포트]에스원, "긍정적인 신규 계약..."BUY_삼성
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| 삼성증권은 20일 에스원(012750)에 대해 "긍정적인 신규 계약 증가와 수익성 개선 효과"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 73,000원으로 내놓았다. 삼성증권 공태현, 임수빈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 73,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 44.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 에스원(012750)에 대해 "동사의 1분기 매출액과 영업이익은 각각 전년대비 13.5%, 4.7% 증가한 2,223억원과 357억원을 기록할 것으로 예상되며, 영업이익률은 가입자 기반 확대 및 ARPU 증가에 따른 영업 레버리지로 전년대비 1.5%pt 개선된 16.1%를 기록할 것으로 예상된다"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "동사에 대한 BUY 투자의견을 유지하는 이유는, 지속적인 시스템보안 가입자 증가와 안정적인 계약 해지율, 고가 서비스군(Secom-V, Secom Master 등) 비중 확대를 통한 ARPU 상승 여력, 삼성 그룹의 해외 사업장 확대에 따른 보안 상품 수요 증가, 시가총액 대비 비중이 30%에 달하는 자사주 및 현금 비중에 따른 주가 하방경직성 때문"라고 밝혔다. 한편 "내수 중심의 현 사업 구조를 해외까지 확대하기 위해 삼성 그룹의 해외 사업장 확대에 따른 보안 상품 수요에 대한 적극적인 마케팅이 진행될 전망이다. 해외 매출이 단기적으로 수익성에 미치는 영향은 제한적이겠지만, 하반기 중국 시장부터 가시적인 성과가 나타날 수 있을 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/1Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 7515.4 | 7364.7 | 9120 | +23.83 | 2223 | -3.64 |
| 영업이익 | 1419.4 | 1152.7 | 1561 | +35.42 | 357 | +3.39 |
| 순이익 | 1148.7 | 968.4 | 1394 | +43.95 | 315 | +0.63 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년4월 60,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 73,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 매출액이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 기업의 성장성 요인보다는 주로 전체 시황의 호전요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY | BUY |
| 목표주가 | 69,244 | 75,000 | 61,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 73,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 75,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 61,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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