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[투데이리포트]현대산업, "차별화된 포트폴리오..."매수_삼성
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| 삼성증권은 13일 현대산업(012630)에 대해 "차별화된 포트폴리오의 디벨로퍼 - HDC신라 면세사업자 선정"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 89,000원을 내놓았다. 삼성증권 윤석모, 양지혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 현대산업(012630)에 대해 "7월 10일 현대산업과 호텔신라의 합작사 HDC신라가 시내 면세사업자에 선정됨에 따라, HDC신라는 늦어도 2016년 2월경부터 면세사업을 개시할 예정. HDC신라의 지분구조를 고려하면(현대산업 25%, 현대산업 연결자회사 현대아이파크몰 25%, 호텔신라 50%) 현대산업은 향후 면세사업 수익의 총 50%를 비례연결로 인식하게 될 전망"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "아이파크몰의 경우 금번 면세점 개장으로 면세점 수익(전체 수익의 25%), 매출이 저조했던 기존 전자관을 면세점으로 전환함에 따른 임대료 증대(연간 매출의 1.5~1.8% 수취), 집객효과에 따른 전반적인 매출 확대를 기대한다. 이는 동사가 기존 건설사의 변동성이 큰 분양중심의 비즈니스 모델과는 완연히 차별화된 디벨로퍼의 운영 비즈니스가 더욱더 강화되는 것을 의미한다"라고 밝혔다. 한편 "HDC신라의 EBITDA 추정치(8% 마진율)는 960억 원이며 이중 50%인 480억 원이 현대산업개발의 비례연결로 인식될 전망. 여기에 면세사업자 peer EV/EBITDA 멀티플 12.3배를 적용해 보면 면세사업으로 인한 현대산업개발의 증분 가치는 5,904억 원으로 추정한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 79,000원이 고점으로, 반대로 39,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 89,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점수준까지 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | NEUTRAL |
| 목표주가 | 81,900 | 102,000 | 58,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 89,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 102,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나대투증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 58,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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