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[투데이리포트]현대산업, "예상보다 더딘 마진..."HOLD_삼성
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| 삼성증권은 17일 현대산업(012630)에 대해 "예상보다 더딘 마진 개선으로 Valuation 유인 소멸"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 24,000원을 내놓았다. 삼성증권 강광숙, 오승엽 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 현대산업(012630)에 대해 "동사의 4분기 영업이익은 수원권선 잔여매출 약 700억원 인식에 따른 자체사업 원가율의 일시적인 개선에도 불구하고 전분기대비 26.3% 감소한 199억원에 그칠 것으로 예상되는데, 이는 10년 공급한 외주주택 현장들이 완공 단계에서 원가율이 상향 조정됨에 비용이 소급 반영되기 때문"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "작년 11.5천 세대의 성공적인 주택공급에도 불구하고 과거 공급했던 도급현장들의 원가율이 13년에도 개선되기 어렵고, 작년 주택공급에서 자체사업 물량이 3.8천 세대에 그쳐 13년 자체사업 매출비중이 40%에 그칠 것으로 추정되기 때문에 동사의 13년 단독기준 영업이익률을 6.1%에서 5.3%로 하향 조정한다"라고 밝혔다. 한편 "큰 폭의 수익추정 하향에도 불구하고 차기 정부가 최소한 추가적인 주택가격 하락은 방어한다는 의지를 보임에 따라 정책기대감이 당분간 지속될 가능성이 있고, 12년 주택공급 급증의 효과가 14년까지 이어지며 30% 이상의 EPS 증가가 가능하다는 점에서 Target P/E 상향 조정한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2012년2월 29,000원까지 높아졌다가 2012년10월 25,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 24,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 28,600 | 35,000 | 24,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 24,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동양증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 35,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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