thinkpool

DB금융투자에서 2일 한화에어로스페이스(012450)에 대해 "대장은 한번에 죽지 않는다"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 260,000원을 내놓았다.

DB금융투자 서재호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 한화에어로스페이스(012450)에 대해 "1Q24P 연결매출액은 1.8조원, 연결영업이익은 374억원(OPM 2.0%)을 기록하며 컨센서스를 하회. 한화시스템과 한화비전의 실적 호조에도, 지상방산이 낮은 수익성을 기록한 것이 주요인. 지상방산 부문의 고정비 증가와 폴란드 외 수출 프로젝트의 낮은 마진율은 일회성 요인으로 보기는 어려움. 1) 폴란드를 제외한 수출 프로젝트의 OPM은 현시점 3%대 수준으로 추정되며, 규모는 23년(1,500억 수준 추정)보다 높은 2,500~3,000억원이 24년부터 기저 매출이 될 것으로 보임. 이는 매출액 증가/수익성 저하로 이익 레버 리지를 낮추는 요인이지만, 24년 예정된 폴란드향 K9, 천무 인도는 차질없이 진행되고 있음. 오히려 1Q24 의 공백으로, 폴란드 인도량 연간 가이던스 K9 60문, 천무 30대 이상이 2~4분기에 집중될 것. 탄 부문 매출 인식도 하반기에 집중됨. 2Q24부터는 한화시스템+한화비전의 성장세와는 별개로, 지상방산 부문에서만 매출액 1조원, OPM 15%를 매분기 상회할 것으로 전망."라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "유럽/중동/아태 지역의 K9, 레드백, 천무 등 동사의 주요 제품들에 대한 수요는 지속되고 있음. 상반기 중 폴란드 K9 잔여물량, 루마니아 K9 수출 등이 기대. 2Q부터 뚜렷해지는 증익과 수주 기대감 등이 유효하기에 목표주가 260,000원, 투자의견 BUY 유지"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2023년10월 130,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 260,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 260,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 289,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2024.05.02 목표가 260,000 투자의견 BUY

- 2024.03.07 목표가 260,000 투자의견 BUY

- 2023.12.20 목표가 160,000 투자의견 BUY

- 2023.11.01 목표가 130,000 투자의견 BUY

- 2023.10.11 목표가 130,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.02 목표가 260,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2024.05.02 목표가 280,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2024.05.02 목표가 270,000 투자의견 BUY 미래에셋증권

- 2024.05.02 목표가 289,000 투자의견 BUY 하나증권