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한국투자증권에서 19일 한화에어로스페이스(012450)에 대해 "1Q24 Preview: 방산만 보면 되는 쉬운 선택지"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 258,000원을 내놓았다.

한국투자증권 장남현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 높아졌고 또한 이번 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 한화에어로스페이스(012450)에 대해 "단기 이벤트가 아닌 방산 본업 성장성에 주목. 인적 분할 공시에 의한 주가 변동은 일단락. 분할 자회사들은 방산의 안정적인 성장성을 왜곡해 왔음. 방산과의 시너지가 적고 실적 변동성이 높은 탓. 한화비전과 한화정밀기계는 방산과 연관이 적은 CCTV 사업과 반도체 장비 사업을 영위. 또한 한화정밀기계는 신규 장비 사업에 진출하며 장기 성장성 확보를 도모하지만, 현재는 적자를 기록하고 있음. 반대로 한화비전은 안정적인 수익 창출이 가능하지만 중장기 성장 동력이 부족. 분할을 통해 이러한 왜곡 요인을 제거하고 방산 본업에 집중할 수 있는 편안한 투자 환경이 마련될 것. 여전히 방위산업 업종 최선호주."라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "1분기 연결 매출액은 1조 7,943억원(-12.0% YoY), 영업이익은 937억원(-58.2% YoY, OPM 5.2%)을 기록할 것. 컨센서스 대비 매출액과 영업이익이 각각 15.2%와 42.4% 하회하는 것. 이는 이익률이 높은 폴란드 매출 부재 때문. 폴란드향 K9과 천무의 신규 인도가 없었고, 지난해 이연된 천무 1대만 매출 인식. 다만, 연간 인도 일정은 변함없음. K9 60문과 천무 30대 이상이 인도되며 연간 연결 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 18.5%와 35.5% 증가할 것. 매수의견을 유지하고, 목표주가를 258,000원(목표 PBR 2.6배)으로 29% 상향 조정. 폴란드 물량의 빠른 인도를 반영해, 2025년과 2026년 영업이익을 각각 11.6%와 12.0% 상향 조정."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 200,000원이 고점으로, 반대로 170,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 258,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 한국투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 258,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 294,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 185,000원을 제시한 바 있다.

[한국투자증권 투자의견 추이]

- 2024.04.19 목표가 258,000 투자의견 BUY

- 2024.02.26 목표가 200,000 투자의견 BUY

- 2024.01.09 목표가 170,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.04.19 목표가 258,000 투자의견 BUY 한국투자증권

- 2024.04.17 목표가 250,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2024.04.17 목표가 245,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.04.15 목표가 270,000 투자의견 BUY 미래에셋증권