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[투데이리포트]현대모비스, "4Q17 Revie…" BUY(유지)-유진투자증권
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| 유진투자증권에서 26일 현대모비스(012330)에 대해 "4Q17 Review: 중국 부진, 일시적 요인이 아닌 구조적 리스크로"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 300,000원으로 내놓았다. 유진투자증권 이재일 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 300,000원은 직전에 발표된 목표가 360,000원 대비 -16.7% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 낮아지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유진투자증권에서 현대모비스(012330)에 대해 "현대차 그룹의 중국 시장 판매 개선에도 불구하고 국내 공장 파업, 원화 강세, 중 국 공장의 구조적 리스크로 인해 영업 적자를 기록한 것. 동사의 주요 고객사인 현대차의 4분기 글로벌 출고대수(중국 포함)는 120만대로 3분기 대비 12.5% 증가하였으나 동사 매출 증가율은 1.8%에 불과하였음. 4분기 중국 모듈 매출액은 전분기 대비 32.9% 증가한 121억위안을 기록, 현대/기아차 중국 출고 증가량 62.2%에 미치지 못했음. 북경기차는 지난 9월 납품단가 20% 인하 혹은 중국 로컬 부품사로의 납품처 변화를 요구한 바 있음. 중국 법인의 구조적 리스크가 현실화 된 것 "라고 분석했다. 또한 유진투자증권에서 "동사의 4분기 영업실적은 매출액 8.8조원(YoY -14.3%), 영업이익 3,327억원(YoY -51.1%), 지배이익 -1,375억원(적자전환)을 기록함. 4분기 실적은 모듈 부문의 적자 전환으로 컨센서스를 크게 하회하며 실적 쇼크를 기록함. 4분기 모듈 부문은 매출액 7조 1,080억원(YoY -16.9%, QoQ +1.8%), 영업이익 -1,194억원(적자전환)를 기록하였음"라고 밝혔다. 한편 "중국 모듈 부문 부진과 원화 강세로 모듈 부문 영업이익률은 1% 수준에 그칠 것으로 예상되며, A/S 부문은 25.5%의 고마진을 유지할 수 있을 것으로 추정됨. 차세대 전장부품 등 고마진 핵심부품 비중의 확대와 타OEM향 신규 납품으로 모듈 부문의 실적 부진 만회를 시도할 전망이나, 단기적으로는 중국 마진율 하락 압력이 더 강할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 360,000원까지 높아졌다가 2017년7월 280,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 300,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 318,636 | 350,000 | 270,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유진투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 300,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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