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[투데이리포트]현대모비스, "이익구조 변화 가속…" 매수(유지)-미래에셋대우
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| 미래에셋대우에서 17일 현대모비스(012330)에 대해 "이익구조 변화 가속"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 300,000원으로 내놓았다. 미래에셋대우 박인우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 300,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋대우에서 현대모비스(012330)에 대해 "동사의 이익구조는 원했든 원치 않았든 빠르게 변화하고 있다. 부품(A/S)사업의 영업이익 기여도는 지난해 처음으로 50%를 넘기 시작했는데, 올해는 중국 모듈 사업의 부진으로 부품사업의 영업이익 기여도가 거의 70%까지 상승할 것으로 예상된다. 내년에 모듈 사업이 다소 개선되더라도 62%의 영업이익은 부품사업이 벌어들일 것으로 예상된다"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "지난 2Q17에는 가동률 하락으로 현대모비스의 중국 모듈 사업은 큰 적자를 기록했었다. 다행히 현대기아차의 중국공장 출하량은 현지전략형 신차 투입과 마케팅 집중을 통해 연말까지는 지속적으로 상승할 것으로 보인다. 향후 납품단가가 어찌될 지 모르지만 우선은 가동률이 올라가는 것이 중요하다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 3Q17 매출액과 영업이익은 각각 8.57조원(-2% YoY)과 5,830억원(-19% YoY)으로 추정한다. 부품 사업은 양호했겠으나, 모듈 사업이 중국 납품물량 감소(-31% YoY)로 매출액과 영업이익이 각각 4%, 51% YoY 줄었을 것으로 추정한다. 하지만 4Q17 연결 영업이익은 중국 가동률 회복을 바탕으로 6,890억원(+1% YoY, +18% QoQ)까지 개선될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년10월 335,000원까지 높아졌다가 2017년7월 300,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 300,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 300,526 | 350,000 | 245,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 300,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 245,000원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋대우 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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