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한국투자증권에서 17일 롯데케미칼(011170)에 대해 "3Q23 Preview: 적자의 끝"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

한국투자증권 최고운 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 롯데케미칼(011170)에 대해 "3분기 실적은 예상에 부합할 전망. 화학 시황이 느리지만 상반기보다 회복된 가운데 제품가격 상승으로 긍정적인 재고 래깅효과가 반영. 3분기 매출액은 전분기대비 2% 증가한 5.1조원, 영업이익은 110억원으로 추정. 영업이익률은 1% 미만이지만 6개 분기 만에 흑자전환할 전망. 올레핀 부문이 소폭 흑자 전환한 가운데 LC Titan에서 손실 규모가 500억원 축소된 것으로 예상. LC USA는 에탄가격 상승으로 다시 적자를 기록하겠지만 그 규모가 지난 겨울만큼 크지 않을 전망. 첨단소재 부문 영업이익은 720억원으로 2분기 수준을 유지한 것으로 추정. 반면 롯데정밀화학은 300억원 감소한 390억원에 그쳐 서프 라이즈였던 2분기와 정반대 흐름이 예상"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "화학 수요 회복은 기대만큼 빠르지 않음. 최근 원가 부담이 확대되는 등 대외 불확 실성도 여전히 높음. 2024년에도 공급과잉 우려는 지속. NCC 사이클이 바닥을 지난 것은 맞지만 턴어라운드가 예전처럼 즉각적이긴 어려움. 석유화학은 대표적인 시클리컬 산업이지만, 중국 중심으로 증설이 누적된 탓에 사이클에 근거한 투자접근이 깨질 수 있음에 주의해야 함. 2024년 이후 이익 전망치를 낮추고 이를 반영해 목표주가를 20만원으로 기존 대비 17% 하향조정. 다만 지금은 경기부진 우려로 많은 산업에서 이익 개선을 기대하기 어려운 국면. 롯데케미칼처럼 당장에 흑자전환이 가시화된다는 종목으로 부정적인 증시 흐름을 방어할 수 있다는 점에서 매수 의견을 유지. 2023F PBR은 0.4배로 팬데믹 기간을 포함해도 역사적 바닥. 이제는 중국의 경기부양책 효과보다 화학 산업 구조조정 움직임에 더 주목해야 함. 불황이 장기화되면서 롯데케미칼은 중국 사업 일부를 정리하는 등 포트폴리오 효율화에 나서고 있음. 앞으로 한계사업 축소는 화학업계 전반으로 확산될 것"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년9월 240,000원까지 높아졌다가 2022년10월 220,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 200,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 한국투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 310,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 139,000원을 제시한 바 있다.

[한국투자증권 투자의견 추이]

- 2023.10.17 목표가 200,000 투자의견 BUY

- 2023.07.03 목표가 240,000 투자의견 BUY

- 2023.05.15 목표가 240,000 투자의견 매수(유지)

- 2023.04.14 목표가 220,000 투자의견 BUY

- 2023.02.10 목표가 220,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.10.17 목표가 200,000 투자의견 BUY 한국투자증권

- 2023.10.12 목표가 195,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2023.10.05 목표가 220,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2023.09.14 목표가 310,000 투자의견 BUY 유안타증권