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[투데이리포트]롯데케미칼, "다운사이클 우려 이…" HOLD-유안타증권
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| 유안타증권에서 2일 롯데케미칼(011170)에 대해 "다운사이클 우려 이어져!"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 300,000원을 내놓았다. 유안타증권 황규원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 유안타증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유안타증권에서 롯데케미칼(011170)에 대해 "기초소재 부문(올레핀, 아로마틱) 예상 영업이익은 4,661억원(전분기 5,542억원)이다. 연산 규모의 여수 100만톤 NCC 설비(국내 설비의 48%)에 대한 정기보수가 9월 중순부터 시작되면서, 판매량이 줄어들었다.설비보수는 10월 말까지 이어진다. 성수기 진입에도 불구하고, 스프레드도 전분기 보다 42$ 정도 낮아졌다.스팟시장 나프타 가격(원료)은 18$ 정도 상승했지만, EG △40$, PE △33$로 떨어졌다"라고 분석했다. 또한 유안타증권에서 "2018년 3분기 접어들면서, 하락 속도가 빨라지고 있다. 미/중 무역분쟁으로 수요 둔화, 이란 수출 봉쇄에 따른 국제유가 강세(원가 압박), 미국 ECC 설비 가동률 상승(물량 압박) 압박 때문으로 해석된다. 하락사이클 EV/EBITDA 3.5배(바닥 2.0배)를 적용해, 목표주가를 30만원(PBR 0.7배 수준)으로 낮춘다"라고 밝혔다. 한편 "주력 범용 석화제품인 PE 스프레드(= 폴리에틸렌 ？ 나프타)가 과거 평균치를 하향 돌파했다는 점에 주목해야 한다. 최근 3년간 평균 710$로, 과거 10개년 평균치 600$를 웃돌았다. 그런데, 2018년 7월 평균치를 깨고 떨어지기 시작했으며, 9월 말에 500$ 수준에 이르렀다. 2018 ~2019년 동안 완공되는 미국의 ECC 1,000만톤 압박과 국제유가 상승 영향이다. 2012 ~ 2013년 다운사이클 재현 흐름이 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년3월 370,000원까지 높아졌다가 2018년10월 300,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 300,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY | HOLD |
| 목표주가 | 469,412 | 600,000 | 300,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유안타증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 300,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 36.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 600,000원을 제시한 바 있다. |
| <유안타증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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